资本结构是企业进行筹资所关注的重要问题,企业的资本结构也一直是财务理论的热点问题。资本结构影响着公司的市场价值,且与企业的生产运营、盈利状况等息息相关,因此企业应全面考虑影响资本结构的因素来确定企业的最佳资本结构。近半个世纪来,西方学术界对资本结构的研究已发展成为比较成熟的理论,但西方国家与我国的制度环境差异较大,西方国家资本市场比较发达,效率较高,企业的治理结构以及外部法律监管、政策规定也比我国完善很多,因此不能照搬西方国家的研究方法与研究结论,需要结合我国制度环境以及证券市场发展状况具体问题具体分析。我国是处于转轨经济中的发展中国家,信用体系与法律体制不完善与滞后,证券市场发展仍然很不成熟,资本市场的发展不平衡,对投资者的保护机制不够完善,这些因素都使得我国上市公司资本结构的影响因素与西方国家相比可能存在着不同的作用方式,加之2005-2006年的股权分置改革对我国资本市场的影响非常大,因而在我国研究资本结构存在哪些影响因素,在股权分置改革前后这些影响因素的作用方式是否相同,这些问题都是非常必要的。论文结构如下：第一部分为引言,主要阐述了研究背景、研究意义、研究内容、研究方法、创新点和局限性；第二部分对国内外有关资本结构影响因素的文献从宏观经济因素和公司特征因素进行梳理归纳,指出其贡献与不足；第三部分是资本结构影响因素理论分析和假设提出,根据资本结构理论基础和相关文献,对影响资本结构的宏观经济和公司特征因素进行理论分析,并提出了公司特征因素对资本结构影响的假设；第四部分是研究设计,包括被解释变量与解释变量的定义、样本数据选取以及模型构建；第五部分是实证检验,根据第四部分构建的模型对股改前后的数据分别进行回归分析,并对检验结果进行解释。第六部分是是研究结论和建议,根据论文的理论分析以及实证检验结果总结了研究结论,并提出相关的政策建议。本文的主要贡献在于首次在考虑股权分置改革的情况下研究我国上市公司资本结构的影响因素,对于股改前后发生变化的因素提出不同的研究假设,利用股权分置改革前后的数据分别研究影响上市公司资本结构的因素,对比出差异,得出新的结论,弥补了现有文献的空白。同时,既有利于指导我国上市公司如何选择和调整资本结构,实现资本结构的最优化,也能对国家相关部门考察股权分置改革对于企业融资效率的影响提出实证证据,有利于其制定和完善资本市场相关政策。通过分别运用我国上市公司2002-2006、2007-2011年的数据进行研究发现：(1)股改前,我国上市公司的资本结构具有总资产负债率偏低,债务结构中流动负债比例偏高、长期负债比例偏低的特点。股改后,总资产负债率有小幅度的上升,而且长期负债率的比例不断提高。(2)公司规模、资产担保价值在股改前后均与资本结构的三个指标正相关,盈利能力和非债务税盾在股改前后均与资本结构的三个指标负相关,并且与理论预期相一致；而盈利波动性对总资产负债率、流动负债率在股改前后均正相关,但是与理论预期的符号相反,与长期负债率在股改前后均不相关。(3)成长机会与总资产负债率、长期负债率在股改前后正相关,与流动负债率在股改前正相关,股改后与流动负债率不相关。(4)股权集中度与总资产负债率和流动负债率在股改前后均不相关,而在股改前与长期负债率负相关,股改后与长期负债率不相关。(5)管理层持股比例与总资产负债率在股改前为负相关关系,股改后与总资产负债率不相关,与流动负债率和长期负债率在股改前后均不相关。(6)国有股比例在股改前后与总资产负债率负相关,与流动负债率和长期负债率在股改前后均不相关。基于上述研究结论,在公司层面和制度层面提出了一些建议。就公司层面来说,公司在确定资本结构时：要考虑到所处的宏观经济环境和时期特征；要考虑到经营风险,实行多样化融资；综合考虑公司规模、成长机会、资产担保价值和盈利能力因素的影响；继续优化和完善上市公司治理结构。就制度层面来说,国家应该健全破产机制,完善《破产法》；国家相关机构应继续推进股权分置改革,关注资本市场发展变化,根据情况及时完善相关政策。