随着经济全球化、金融全球化发展以及金融自由化的发展,各国金融市场之间的相互联系与影响程度日益加深。金融资产市场价格的波动除了受到自身因素的影响,也愈来愈容易受到其他金融资产价格变动的影响。作为外汇市场和股票市场价格的汇率和股票价格也必然存在某些联系。研究二者之间的关系,首先为中央决策机构在制定相关政策时提供参考,稳定金融市场,减少系统性风险;其次,有助于跨国公司更好的管理外汇风险;最后,有利于专业投资者更好的进行资产配置,实现同等风险水平下收益最大化。因此,研究汇率和股票市场之间的关系意义重大。在我国金融市场化改革与发展过程中,人民币在经历两次汇率改革后人民币波动性越来越大,同时国内金融市场与外部市场联系越来越强,A股市场和人民币汇率的关系趋于密切,二者主要通过利率、国际收支,货币供给量、国际资本流动等渠道相互影响。本文通过理论一实证的逻辑主线,首先通过梳理论述汇率决定和股票决定理论,回顾关于汇率和股价关系的经典解释即流量导向模型和证券导向模型,同时介绍了在宏观和微观角度进行相关研究建立起的数学计量模型。然后运用宏观分析与微观分析相结合的方法对汇率与股价波动的传导机制进行分析,发现二者之间的传导具有不完全对称。汇率波动主要通过国际收支、货币供给以及国际资本流动等方式影响股价。而股价波动主要通过资产组合以及货币需求为中介影响汇率。在实证检验阶段,对人民币兑美元汇率、上证A股指数、货币供给量、利率、国际热钱数量以及净出口额通过构建VAR模型进行实证分析,分别经过平稳性检验、协整检验、格兰杰因果分析以及脉冲响应分析。通过理论与实证分析,理论上在开放经济环境中,汇率与股价存在双向负相关关系,并分别通过一定的渠道中介进行传导,但是汇率和股票市场价格联动机制及效果主要受一国金融市场的成熟度以及经济的开放程度影响。针对我国进行实证结果表明人民币汇率和股票市场之间有一定的相关性,但是某些传导中介却难以在二者之间充分发挥作用。这主要是由于我国目前汇率市场化不足、股票定价机制扭曲等因素导致的。最后,结合我国现状,提出我国外汇市场和股票市场健康协调发展,实现二者良性互动的政策建议。