本文的研究，将我国的养老保险基金划分成两个部分:统筹账户的基本养老保险基金以及委托给专业资产管理公司进行运作的养老基金。针对不同的部分，作者运用不同的研究方法，提出了相应的投资策略。　　对于社会统筹统一管理的基本养老保险基金，作者提出了进行资产-负债配比管理的思路，认为过去以国债和银行存款为主要投资渠道，以购买持有为主要投资策略的管理模式，无益于这部分资金的增值与安全运营。相反，长期债券甚至是股票反而是一种“无风险”或“低风险”的资产，因为它们才是持续期能与负债相匹配的资产。作者建议，这部分资金的投资品种要突破银行存款与国债，股票、基金以及其它的债券品种都可以进入资产组合，且进入组合的比例由负债的期限结构和现金流入流出情况来决定。　　对于委托给专业资产管理公司进行运作的养老基金，作者以马柯维茨的均值—方差模型为基础，给出了养老基金在股票、国债与回购上的最优投资比例。作者的研究证明，基于中国金融市场各个投资品种的历史收益率，今后养老保险基金在股票投资的态度上，仍然需要慎之再慎，很可能在持有的股票超过一定比例后，组合的风险翻倍的提高，而期望收益却变化有限。同时，考虑到养老基金高于普通投资者的风险规避倾向，过去的养老保险基金的投资策略并非完全一无是处，养老基金按照各个资产品种的收益-风险状况以及自己的风险容忍能力，做出的资产配置组合，很可能就是符合经济学原理并接近最优配置的组合。　　全文共分为七章，第一章为引言，第二章系统回顾了与养老保险基金投资策略以及资产配置理论相关的国外文献，第三章提出了一个制定养老保险基金投资策略的一般模式。二、三两章是对西方国家在养老保险基金运作管理领域理论与实务的总结。第四章，作者介绍了中国养老保险基金投资运营的制度背景，包括养老基金的投资限制以及投资渠道。第五章提出社会统筹基本养老保险基金实行资产-负债配比管理的思路。第六章，针对委托专业资产管理公司运作的养老基金的实证分析。第七章为全文结论。