内部控制是公司治理体系的重要组成部分,为了完善资本市场,提高上市公司的公司治理水平,近年来,监管者针对内部控制出台了一系列规范和指引,把对内部控制信息的披露从自愿转为强制。这些规定一方面给上市公司完善内部控制提供了具体的指导,另一方面也让市场参与者获得了更多的信息。根据委托代理理论和信号传递理论,有效的内部控制将减少会计信息差错并降低代理成本,提高企业的会计信息质量和管理经营效率,这些都会作为信号传递到市场,影响市场参与者对企业的价值判断和行为决策,并进一步影响权益资本成本。本文将从实证的角度对内控有效性和权益资本成本的关系进行探究。本文以2011年深市中小板企业作为样本,研究了中小板企业在深交所内控自查活动中强制披露的内部控制信息对权益资本成本产生的影响。通过文献分析法确定内部控制质量的计量方法和缺陷的界定依据,并根据《企业内部控制基本规范》提出的框架,将上市公司披露的内部控制缺陷分为内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督五种类型。从内控缺陷的数量和类型两个方面反映中小板上市公司的内部控制质量。本文从上市公司存在内控缺陷和对内控缺陷进行信息披露这两个角度研究了对权益资本成本产生的影响。研究发现,存在内部控制缺陷越多的公司,权益资本成本越高。其中,控制活动和内部监督方面的缺陷对权益资本成本有显著的预测效力。说明存在这两方面缺陷的公司,更可能通过会计信息质量和企业经营效率等途径反映出来,被市场所获知。而针对内部控制信息的披露效应,总体上,在上市公司对内部控制信息进行披露之后,内控缺陷越严重,市场反应越强烈,其中,与内部环境、信息与沟通相关的披露对权益资本成本的变化造成的影响更大。本文的研究结果表明：对于上市公司而言,只有保持有效的内部控制,才能降低权益资本成本；对于监管方而言,运用强制手段督促上市公司进行内控信息披露,可以降低企业与投资者之间的信息不对称,缓解代理问题。