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所有权和控制权相分离是现代公司制度的基本特征,然而这种分离会导致公司所有者和经营者之间出现信息不对称和代理问题,从而使公司经营者做出一些机会主义行为,产生逆向选择和道德风险等问题,在进行投资决策时,公司的经营者为了个人私利可能会做出非效率投资的决策,损害股东的利益。公司治理结构是股东对公司的经营与绩效进行控制、监督的制度上的安排,是确保公司资金投资者获得投资回报的制度上的安排。公司治理结构产生的约束效应和激励效应能够缓解信息不对称和代理问题,促使股东的利益和经营者的利益趋于一致,从而有助于公司经营者做出合理的投资决策,改善公司绩效。在现有的文献中,有关公司治理结构的研究越来越细致,包括股权结构、董事会结构、独立董事制度、投资者保护、外部治理等公司治理结构的某一具体方面对公司绩效的影响,这些研究为进一步提高我国公司治理水平提供了借鉴。然而,在众多的研究中,对于公司治理结构通过何种途径影响公司绩效的研究较少,特别是从投资效率的视角加以研究。本文基于“机制→行为→后果”的研究模式,研究公司治理结构影响公司绩效的传导机理,为公司治理结构与公司绩效架起一座桥梁,揭开公司治理结构与公司绩效两者之间作用关系的黑箱。本文以沪深A股上市公司2010-2016年的数据为样本,利用异质性随机前沿模型测算了我国上市公司的投资效率;运用因子分析的因子得分量化了我国上市公司的公司治理结构及其约束机制和激励机制;运用因果逐步回归分析法对投资效率在公司治理结构与公司绩效作用关系中的中介作用进行了实证分析。结果表明:(1)2010-2016年,绝大部分上市公司的投资效率在50%-80%之间,还有很大提高的空间。(2)公司治理水平的改善可以提高公司绩效。(3)公司治理水平的改善可以改善公司的投资效率。(4)投资效率在公司治理结构对公司绩效的影响中有部分中介作用,这种中介效应达到24.95%。(5)投资效率在公司治理结构的约束机制对公司绩效的影响中有部分中介作用,其中介效应达到27.08%。(6)投资效率在公司治理结构的激励机制对公司绩效的影响中有部分中介作用,其中介效应达到14.42%。