中国创业板市场成立已有4年多，创业板上市公司主要以高新技术，高成长性的中小企业为主，它为中小企业融资提供了便利，对我国多层次的资本市场的建立也具有重要意义。创业板市场发行高市盈率、高发行价、超募资金现象很普遍，用相对估值法的PE乘数对创业板上市公司估值难以找到合适的可比公司，选取创业板市场同行业的可比公司的市盈率等指标比较高，因此用PE法进行估值容易出现估值过高的现象，因为创业板市场的市盈率PE整体偏高，创业板上市公司的市盈率更是偏高。现金流贴现模型在理论上趋于完美，而这种模型适用于公司发展平稳，有稳定的现金流的企业，创业板上市公司显然不符合这个特征，现金流贴现模型没有考虑创业板上市公司的特点，因此单纯用现金流贴现模型估算企业的价值比实际企业价值低。本文在传统的估值方法基础上引入实物期权，将实物期权模型和现金流贴现结合起来，对企业预测期限内现金流的贴现估算出企业的现有价值，对创业板上市公司未来发展的不确定性和灵活性运用实物期权法进行评估，将现有价值和潜在的附加价值相加得到企业价值，实证结果证明，新模型的估值方法较传统的估值方法相比更适合创业板上市公司的估值，该模型为评估创业板上市公司的企业价值提供了新的思路，为投资者的投资决策提供了科学依据。