中国上市公司配股绩效实证研究

来源 :南开大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:sfx158158
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
配股融资已经被投资者、上市公司和市场广泛接受,是中国上市公司进行股权再融资的重要方式之一。在配股后公司绩效变化这一问题上,部分学者认为公司配股后很快亏损,出现所谓“富不过三年”的现象,而另外一些学者则认为配股对公司绩效影响并不确定。中外学者对配股绩效研究存在较大分歧,因而本论文选取我国上市公司配股绩效与影响因素作为研究内容。   论文首先对配股绩效相关理论进行综述,并在此基础上对国内外学者的相关研究状况进行了梳理;然后,在文献综述的基础上,结合中国上市公司的实际情况对上市公司配股绩效进行定性分析,并根据分析结果提出假设;其次,通过对上市公司配股后较长一段时间的实证分析,来研究配股行为对上市公司绩效的影响;最后,本论文研究上市公司配股绩效的影响因素,最终得出研究结论并提出相关建议。   本论文采用实证的研究方法对中国上市公司配股绩效与其影响因素进行研究。在实证分析中,以1997-2004年中国沪深两市A股发生配股的公司为研究样本,研究企业配股前一年、配股当年、配股后三年间的绩效变化。通过净资产收益率、净资产增长率、流动比率等多个财务指标,运用因子分析法研究上市公司配股前后绩效变化情况。实证结果表明,配股当年与配股后第一年绩效比前一年有所下降。配股后第二年绩效提升,第三年又再次下滑。这反映了配股行为不能够支持公司长期绩效的增长。本文创新性地选择两个不同行业的样本进行研究,分析消除行业差异后配股对公司绩效的影响,发现发生配股行为的公司绩效从长期看显著低于同期没有发生配股行为的企业。除此之外,本论文研究发现企业配股次数、配股前盈余管理行为、企业第一大股东持股比例、配股资金用途是否变更等因素对配股绩效均有不同程度影响。   虽然本论文存在着研究年限较短等不足之处,受到当前上市公司信息披露状况的限制,但本文的研究结果对规范企业配股资金使用、完善配股法制等均有一定的理论和实践意义。
其他文献
在资本市场中,维护信息公开,提高信息效率,是保障投资者利益,实现资源优化配置的关键。资本市场的有效运行和健康发展依赖于其完善的信息披露制度尤其是财务预测性信息的公开披露
学位
科技创新是电力企业发展的重要支撑,科技计划项目立项评估主要是对科技计划项目立项前的必要性和可行性进行事先的评估。加强科技立项评估的研究有利于科技管理水平的提高。 
学位
在经济全球化的时代,企业的竞争力靠人才,人才的成长靠学习。为了使企业保持竞争优势,如何创新人力资源培训模式,促进企业职工又好又快的学习,是当代企业培训管理的重要任务。文章
学位
房地产业是民生发展的牵头行业,它不仅直接影响到我国的国计民生,而且还关系到区域性经济的可持续化发展以及人们的住房需求。我国房地产业在经过20年来的高速发展以后,以及
科技技术的迅猛发展、经济一体化的不断加快,顾客需求的日益个性化,企业的生存环境因素变得日趋动荡复杂。由于环境具有很高的不确定性,一个企业学习能力的强弱将直接影响其
近年来,我国经济高速发展,成为了全世界的亮点。众多外国奢侈品厂商被我国的市场所吸引,纷纷进入中国。目前奢侈品消费已经成为我国拉动内需的一股重要力量,我国已经成为世界第三
学位
农业、农村、农民问题始终是关系改革开放和现代化建设的重大问题,决定着我国未来发展是否拥有强大的支持后盾。“三农”问题的妥善解决,关系着经济质量效益提升、社会稳定和谐