【摘 要】
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SPAC是Special Purpose Acquisition Companies的简写,是一种由发起人设立、通过首次公开发行上市募集资金收购不特定资产的特殊目的并购公司。SPAC作为一种快捷高效的新兴融资模式,在近些年来的全球资本市场中受到广泛欢迎,2021年通过SPAC融资模式登陆美国资本市场的企业共计613家,占美国资本市场全部IPO企业的63%。与此同时,SPAC在美国市场的火爆也引发了
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SPAC是Special Purpose Acquisition Companies的简写,是一种由发起人设立、通过首次公开发行上市募集资金收购不特定资产的特殊目的并购公司。SPAC作为一种快捷高效的新兴融资模式,在近些年来的全球资本市场中受到广泛欢迎,2021年通过SPAC融资模式登陆美国资本市场的企业共计613家,占美国资本市场全部IPO企业的63%。与此同时,SPAC在美国市场的火爆也引发了全球主要资本市场的改革浪潮,新加坡交易所和中国香港交易所于近日分别出台SPAC上市规则,探索SPAC融资模式在当地资本市场的适用性,本文通过对国际资本市场SPAC的融资现状梳理,对美国纳斯达克市场、中国香港主板市场和新加坡主板市场的SPAC上市规则和监管趋势进行了比较研究,为后文对中国企业海外SPAC上市地点的选择建议做出铺垫。本文详细阐述SPAC融资模式的含义、演变发展、运作流程及融资框架,分析总结SPAC融资模式的优势与劣势,以两次赴美上市的优客工场作为典型案例,详细分析优客工场传统IPO路径失败原因以及SPAC上市的融资流程和交易架构,从优客工场SPAC上市的速度快、费用低、融资渠道多样以及为企业带来增值功能等方面对其上市效益进行分析,同时也针对优客工场SPAC上市可能面临的美股上市合规诉讼、二级市场表现不佳以及SPAC并购交易操作失败等情况进行风险分析。最后,从促进中国企业海外SPAC上市融资角度出发,分别对中国SPAC模式并购标的企业、参与SPAC模式投资者和SPAC融资模式下的监管方三个主体提出建议。
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