近年来，定向增发已经成为上市公司股权再融资的最主要手段，一级市场定向增发热情高涨，二级市场的投资者十分追捧。目前国内对定向增发的短期股价公告效应的研究较少，已有文献更多的是关注定向增发的折价效应、长期效应。　　本文采用事件研究法，用异常收益率来衡量公告对股价的影响，以定向增发预案公告日前15天及后10天作为事件期，对二级市场公告效应进行了研究，发现定向增发在预案公告事件期内存在累计超额收益为正的公告效应。运用独立样本T检验对于不同交易市场、不同市场行情的样本进行分组比较，发现深圳市场获得累计超额收益优于上海市场，牛市行情获得的累计超额收益显著高于震荡或者下行行情。同时通过多元线性回归分析发现:相对发行规模、大股东认购比例、折价率、资产负债率与事件期的累计超额收益正相关;公司规模、ROE、PB与事件期的累计超额收益负相关。　　本文的研究结果可以帮助投资者更加直观的了解增发公告的短期股价效应，从加强定向增发监管力度，强化内幕交易处罚和理性投资两个方面提出建议，促使定向增发成为有效规范的融资方式。