关于股票市场的理论已经有很多，最基本的理论是有效市场理论。股票价格的运动到底是随机游走还是均值回复呢?关于这个问题，本文从研究中国股票市场的角度出发，首先，论证了上海四个行业和上证综合股票价格指数是否存在均值回复。我们发现上海股票市场中工业、商业、公用这三个行业的股票价格指数及上证综合指数与它们各自对应的每股收益之间存在长期的均衡关系，并且符合均值回复现象；但是地产行业表现出不存在均值回复的现象。其次，本文就股票市场上存在的信息非对称性，采用TARCH和EGARCH模型对上证综合指数进行了实证分析。我们发现，TARCH模型和EGARCH模型较好地捕捉到了上证综合价格收盘指数序列的均值回复的非对称特征。其表现为：正价格指数序列的均值回归速度和幅度明显大于负价格指数的均值回归速度和幅度，说明在利空消息冲击下投资者主要表现为反应不足，在利好消息冲击下投资者主要体现为反应过度。这种非对称性与我国股票投资者的投资行为相符合：我国投资者在利好消息刺激下容易形成乐观预期下的“追涨动机”和盲目“补仓”，而在利空消息刺激下反应谨慎不急于立即“减仓”或者“清仓”，避免面对损失。最后本文对上海股票市场股票价格的回归周期进行了研究，采用单谱分析和交叉谱分析相结合的方法，发现上证指数存在着约为10个月的波动周期。关于股票价格的均值回复分析国外的学者都曾经做过很多，但中国的股票市场却少有人做过系统性的研究，本文写作的新意也就在此。