在国外金融市场,关于期权定价、期权与其他金融产品的领先滞后关系,以及期权交易策略的研究都已十分成熟,但在中国市场,对于期权的研究还很少,只停留在初步套用国外成型定价模型和交易策略的阶段.由于中国金融市场和海外成熟金融市场存在明显不同,仅简单套用国外已有结论将无法形成一套适用于中国特色期权市场的理论框架.大量研究表明,在市场有效性假说成立的前提下,统计套利策略依旧能够有获利空间,本文在此基础上,将对美国和中国两个各具特色的金融市场,分别在两个市场上构建能够真实获利的期权统计套利策略.在美国期权市场上,大量研究表明,以市场有效性假说为前提的Black-Scholes期权定价方法忽略了短期内股票或指数标的年化收益率大于无风险利率,同时大于0(>>0)的市场客观事实,使得期权市场存在统计套利的获利空间.本文在基于平稳过程的卖出看跌期权统计套利方法的基础上,以现货价格上涨和期权价格下跌作为挪仓指标,提出了无限制换仓次数的平稳化期权统计套利策略.这一统计套利策略能够进一步利用市场行情的变动,寻找更多的获利空间,使得统计套利策略的收益得到增强.该策略在美国QQQ、DIA、SPY三大指数期权上的回测结果表明,无论是在Black-Scholes期权定价模型下,还是在真实市场价格下,无限制换仓次数的平稳化期权统计套利策略都能有效提升原始策略的收益.为了在增强收益的同时进一步避免收益波动增大,本文构建了波动率布林带这一非传统的技术指标,并以此作为判断现货市场标的价格走势的方法.实证结果表明,在不改变卖出看跌期权的事实上,使用波动率布林带增强过的卖出看跌期权统计套利策略,在减小收益波动的同时获得了更高的收益.由于中国市场与美国市场存在明显的差异,在美国市场上有效的卖出看跌期权统计套利策略在中国市场上无法获得令投资者满意的收益.为了在中国市场上构建有效的期权统计套利策略,本文首先利用中国50ETF平值看涨期权和看跌期权存在不合理价差的事实,建立了一种基于Call-Put价差(看涨期权-看跌期权价差)恒等式的挪仓策略,并且在理论上证明了挪仓策略依旧是纯套利策略.实证结果验证了Call-Put价差纯套利策略在中国市场上能够获得收益,但策略本身的获利空间不大.接着,本文证明了看涨期权和看跌期权价格间存在的平稳性关系,通过去除现货部分的交易,构造了基于Call-Put价差的平稳化期权统计套利策略.以Call-Put价差发生反向变化作为挪仓条件的统计套利策略,虽然能够在实盘上获得更高的收益,但收益波动太大,依旧无法满足投资者的需求.本文同样利用波动率布林带来增强这一策略,真实市场的回测结果表明,增强策略确实能够使原策略避开回撤区域,并进一步提升收益.为进一步探索中国金融现货市场以及期权与其他金融产品的联动关系,研究在中国市场上存在纯套利和统计套利获利空间的原因,本文首先通过线性和非参数格兰杰检验,研究了上证50指数期货、50ETF现货及其看涨期权与看跌期权,这四个标的之间的领先滞后关系.在不同频率数据下的检验结果表明,四个标的之间存在不同强度的显著的领先滞后关系,这说明它们之间的价格变动确实互相影响.同时,本文发现上证50指数期货、50ETF现货及其期权之间的领先滞后关系会随时间发生变化,因此本文使用热最优路径方法(TOP,thermal optimal path method)对四个标的之间的动态领先滞后关系进行了研究,并对结果进行了统计分析.为了充分利用标的之间的领先滞后关系构建统计套利策略,本文依旧对平稳化统计套利策略进行了尝试,利用时间区域涨跌指标构建了在中国市场有效可行的平稳化期现统计套利策略.