R&D活动是高技术制造业提升自身价值的重要方式,企业的研发创新通过研发活动过程实现。然而,研发活动需要大量研发资金的投入,但它又具有长周期、收益是潜在的并且不确定。在实际实行过程中,一些企业在研发过程中总是因为相关配套制度的不完善而出现预算不够、研发成果转化率达不到预期、研发成果外泄等问题,大大地制约了研发投入的效率和效益,从而影响了企业价值。《企业内部控制应用指引——研究与开发》文件,对于研发项目的从立项到收尾的全部生命周期进行了基于内控角度的全面约束。良好而又健全的内部控制制度可以增强企业创新能力,充分发挥科技的先导作用,促进企业发展战略的顺利实现。尤其在高技术制造业中,R&D活动在企业价值链中占据更为重要的地位。由于R&D活动存在一定的风险,那么,R&D活动中的研发投入是否会对企业价值产生正面影响?内控作为高技术制造业企业自身的一种契约安排,是否能够实现通过控制R&D投资中的风险、增强R&D投资的转化效率,从而增加企业价值的效果?目前已有研究里,多数学者探究的仅是R&D投入、内部控制质量分别与企业价值的相关性,缺乏内部控制对R&D投入价值相关性的研究。更是缺少对R&D投入强度较高的高技术制造业领域的行业细化研究。本文针对这一现状展开理论分析,并且提出假设,从间接估价观角度,选择2008-2017年我国沪深A股上市高技术制造企业为研究样本,实证分析了高技术制造业R&D投入、内部控制的价值相关性,以及内部控制对R&D投入价值相关性的促进作用。本文得到了以下研究结果:(1)高技术制造业R&D投入具有正的价值相关性;(2)高技术制造业内部控制也具有正的价值相关性;(3)高技术制造业内部控制会对研发投入与企业价值的关系具有促进作用,内部控制质量会强化研发投入对企业价值的促进作用;(4)与非高技术制造业相比,在高技术制造业中,内部控制质量对R&D投入的价值相关性的促进作用更强。