住房抵押贷款证券化(MBS)是指金融机构把自己所拥有的或者实际控制的流动性较差但未来能带来持续稳定的现金收入流的住房抵押贷款,经过选择汇聚重组为抵押贷款组合并转化成在资本市场上可销售和流通的金融产品的过程。住房抵押贷款证券化是资产证券化当中非常重要的组成部分。美国的住房抵押贷款的证券化活动是兴起二十世纪70年代,这项金融创新取得了非常好的成果,它也成了资产证券化最早的形式。住房抵押贷款证券化自兴起以后对市场的繁荣产生了巨大的效果,促进了房地产业与金融行业的繁荣。它可以说是二十世纪最成功的金融创新之一。于是这项金融创新进一步扩展到其他资产领域,可证券化的资产包含了其他的消费贷款。因为美国的住房抵押证券发行的成功,随后英国等欧洲国家和近年来的一些亚洲国家也开始住房抵押贷款证券化的实践。美国推动住房贷款证券化有其特殊的市场环境因素,如利率与汇率的波动,科技发展提供的技术保障,巴塞尔协议的资本充足率的要求。这些影响因素也是现在我国发展金融市场同样面对的问题。我国自从经过住房改革后,房地产业飞速发展,人们的购房需求也一直处于旺盛的状态。截止目前,我国住房贷款的数量已经达到16万亿。这些巨大的贷款规模给商业银行的日常资产管理提出了挑战。这部分信用好流动性差的资产完全可以进行证券化,使这些贷款资金的流动性增加。从宏观经济发展的角度来说,住房抵押贷款证券化是有利于我国资本市场和房地产市场的健康发展。对于资本市场,住房抵押贷款的证券化可以让市场中的金融产品种类得到丰富,投资人多样化需求得到满足；而对于房地产市场,住房抵押贷款的证券化增加了融资渠道,减轻房地产企业融资压力。我国已于2005年首次尝试了住房抵押贷款证券化。但是,随着次贷危机的爆发,这项活动的继续推行便被暂停。次贷危机的爆发让人们看到这种带来巨大收益的金融创新背后隐藏的风险。对于中国的住房贷款证券化的进程更是有惊醒意义。因为资产证券化是一种产生时间不长的金融创新,它的交易特质使得它在金融市场中的整个信用链条比一般交易更长,影响的范围也更大。所以我国在发展住房贷款证券化时要特别注意风险的防范。对于这些问题进行研究,对我国住房抵押贷款证券化稳步发展有重要意义。本文从五个部分来研究我国的住房抵押贷款证券化问题。首先阐述住房贷款证券化的理论知识,包括证券化交易的参与者以及运作流程机制。第二分析我国现在发展我国住房贷款证券化的必要性与可行性,从我国的具体情况出发来说明住房贷款证券化对我国的重要意义以及说明我国已经具备发展住房贷款证券化的整体环境条件。第三从宏观角度住房抵押贷款证券化的风险,因信用风险是资产证券化中所要防范是主要风险之一,且引起的危机的破坏性,故选此作为研究对象,并以建设银行发行的住房贷款支持证券“建元2007-1”的数据作为支持。第四就是从借款人的角度,以其自身特征作为出发点,研究住房贷款支持证券早偿风险与信用风险；可以说是从微观层面上进行研究。同样也是以“建元2007-1”的数据作为支持。第五部分就是针对实证结果对我国住房贷款证券化过程中的风险问题提出相应的管理意见。