为刺激疫情下经济复苏,保护生态环境和减少碳排放,各国纷纷设定温室气体减排目标并采取配套行动,实行绿色发展。我国也提出“2030年前碳达峰、2060年前碳中和”的目标,并于2021年写入政府工作报告。为实现双碳目标,政府积极鼓励绿色金融的发展;而作为绿色金融组成之一的绿色债券,在2021年也迎来了其发展的机遇。绿色债券市场积极响应双碳目标,募集资金用于碳减排项目的碳中和绿色债券应运而生。2021年2月8日,全国首批6只“碳中和债”成功发行,碳中和债券市场正式成立,成为绿色债券市场的新风口。但是,碳中和债券市场作为新兴市场,仍然存在一定的问题,比如发展不平衡,市场准则有待进一步规范等。碳中和债券的发行主体主要为信用评级高的大型央企和国企,民营企业占比很低。而碳中和绿色债券市场化是必然趋势,需要更多的民营企业参与其中。“21顺丰G1”是首支由民营企业发行的碳中和绿色债券,因此本文以“21顺丰G1”为主要研究对象,首先对碳中和债券市场的整体进行分析,之后构建了发行碳中和债的“成本-效益-风险”分析框架,从微观层面对民营企业发行碳中和债进行全面分析。本文采用文献研究法、实证研究法、案例研究法和对比分析法等研究方法,首先对研究背景和研究意义进行分析;其次梳理了关于绿色债券和碳中和债的相关文献;第三对绿色债券和碳中和债市场的现状进行分析;之后根据“成本-效益-风险”框架对民营企业发行“21顺丰G1”的案例进行深入研究;最后,本文为我国碳中和债市场长远发展提出了政策建议。本文得出的结论是:在政府政策的激励下,国内碳中和绿色债券市场发展迅速,发行规模不断攀升,碳中和债具有明显的发行成本优势,募集资金也用来进行绿色发展和节能减排,具有环境效益。但是碳中和债券市场仍然存在一定问题,比如市场发展不平衡,发行主体结构单一;环境效益披露指标需要进一步量化;第三方认证缺乏统一公认的认证规范;激励约束机制有待进一步建立等。此外,根据“成本-效益-风险”分析研究,民营企业发行碳中和债具有成本优势、环境效益和股价效益等,但是发行信用评级、认证评估、资金管理、信息披露和偿债能力也对发行企业提出了很高的要求。综合来看收益优于成本,应鼓励有更多的民营企业参与到碳中和债券市场,提高债券市场的活力。最后本文对碳中和债市场的发展建议为:规范碳中和债券市场,统一市场标准,完善法律法规和约束机制,明确碳中和债券第三方评估认证要求,提高碳中和债券市场参与主体积极性等;对民营企业发行碳中和债的建议为:权衡发行的成本和收益,项目选择杜绝“染绿”的道德风险,注重自身信用风险的控制以及量化环境效益等。本文的创新在于:首先理论层面,从“成本-效益-风险”角度分析发行碳中和债对企业的影响,形成发行碳中和债的研究框架理论,从微观层面拓展了碳中和债券的研究,也为民营企业发行碳中和债券以及丰富融资途径提供了理论参考。其次实践层面,碳中和绿色债券市场的发展位于起步阶段,市场存在发行主体结构单一等问题。本文在分析碳中和绿色债券市场现状的基础上,通过研究第一家民营企业发行碳中和债情况,为碳中和绿色债券市场的优化提出建议。第三研究方法层面,关于我国碳中和绿色债券的研究集中在理论分析、数据分析等方法,而参与碳中和绿色债券市场的是微观企业,因此采用案例法分析微观企业发行碳中和债券,丰富了研究碳中和绿色债券市场的研究方法。