近年来我国股权质押融资规模快速增长,股权质押作为一种新型的融资工具在金融市场上扮演着越来越重要的角色,股权质押为上市公司带来了快捷的流动资金,但同时也埋下了隐患。自2018年以来我国A股市场陷入了持续的低迷,上市公司股权质押风险开始集中显现。与此同时,我国债券市场也出现了大面积的违约,不少违约债券的发行人同时存在着高比例股权质押的行为,这一现象引起了社会各界的广泛讨论,但目前学术界关于股权质押对债券违约的影响研究还较为稀缺。基于此,本文以我国A股市场上有存续债券的发行人为研究对象,从上市公司股权质押的角度切入,运用统计分析方法和案例分析方法考察股权质押对债券违约的影响及作用机理。实证结果显示,大股东股权质押比例越高,上市公司偿债能力越差,债券违约概率越高。进一步地,基于印记娱乐和康得新两家上市公司的案例分析表明,其一,在上市公司股价下跌冲击下,股权质押与债券违约存在着“大股东股权质押→上市公司股价下跌→大股东提前还款缓解平仓风险→大股东无法为上市公司提供流动性→上市公司债券违约”这一风险传递机制;其二,在内部大股东掏空动机下,股权质押与债券违约存在着“大股东股权质押→大股东侵占上市公司流动资金→上市公司流动性枯竭→上市公司债券违约”的风险传递机制。本文研究不仅为股权质押对债券违约的影响提供了经验证据,而且对上市公司及相关监管机构防范股权质押风险及相关的债券违约风险有重要启示。