自从《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》通过后，学术界对多层次资本市场体系进行了广泛的探讨，但在多层次资本市场监管的问题上，缺乏系统性的研究。本文引用了最先进的有关资本市场监管的理论，及国际上比较先进的监管经验，通过比较发达国家及发展中国家的监管模式，指出了中国多层次资本市场监管应该注意的问题及今后发展的方向。对应于不同层次的资本市场，监管机构应该因地制宜，采取不同的政策，以促进其发展壮大。 文章共分为五部分，第一部分是引言，介绍了多层次资本市场及其监管的内涵，指出了资本市场在一个国家中的地位和作用以及对其监管的必要性。第二部分是对证券市场监管的理论分析，文中指出引入监管的原因是证券市场失灵和法律的内在不完备性。证券市场失灵包括了垄断、外部性、产品的公共性、信息的不完备性、过度竞争所带来的不稳定性及分配不公造成的市场失灵等。法律的内在不完备性包括两类，一是泰勒尔等人基于“搭便车”提出的，另一类是施莱弗的关于“上诉成本和信息”等问题提出的。在监管理论分析中，介绍了公共利益论、捕获论、经济监管论和法律不完备性理论。第三部分介绍了各种证券监管模式，包括集中立法型监管、自律型监管、中间型监管三种模式。第四部分是文章的重点，详细地介绍了场内市场监管和场外市场监管，并对不同国家和地区的监管进行了比较，介绍了美国多层次资本市场体系、英国AIM市场，波兰和捷克这些发展中国家的监管，还有中国台湾兴柜市场等。得出了对我国的主板市场、创业板市场、地方性证券交易所、OTC市场的监管的启示。第五部分介绍了我国证券市场监管的现状，论述了需要多层次监管和加强自律监管的原因，并对多层次资本市场监管进行了设计。在设计多层次证券市场的监管时，需要明确的是证券监管机构对自身的定位和监管理念，保护投资者的合法权益是一个健康的证券市场的立足点，建立完善的监管体系，充分发挥自律监管机构的作用，加强对中介机构的监督。对于不同层次的资本市场，采取相应的不同的监管政策，因地制