银行资本是商业银行开展业务的基础,对其开展业务、提高抵御风险的能力有着不可替代的重要性。鉴于现代商业银行在市场经济中的独特地位,各国政府不断加强了对现代商业银行的监督力度,引导银行更好的服务实体经济,这使得银行面临着日益趋严的监管压力和资本补充压力。但另一方面,近些年来在中国宏观经济增速减缓,叠加新冠疫情冲击的大背景,商业银行不良贷款率指标持续恶化,资产利润率持续下降,通过内源性融资来缓解资本压力的渠道受到限制,急需通过新的融资渠道来缓解银行的资本补充压力。从国际经验上来看,通过发行永续债和优先股能够有效补充商业银行的其他一级资本。优先股于2013年引入我国,商业银行开始大规模发行优先股来补充银行资本。而永续债则是在2019年登陆我国金融市场,由于其更加宽阔的主体适用范围以及其他多种优势,永续债发行规模迅速扩大并超越优先股。为探讨永续债和优先股之间的特点以及对发行银行的影响,本文选取了同一家银行中国工商银行发行的优先股和永续债作为案例分析对象,以案例比较的形式展开分析,旨在为商业银行补充其他一级资本提供参考观点。综合国内商业银行优先股和永续债的发行现状以及条款设计特点,本文选取了中国工商银行2021年发行的“21工商银行永续债01”和2019年发行的“工行优2”作为案例研究对象。考虑到对二者融资功能分析的差异性主要源于永续债和优先股的不同条款设计以及不同的会计处理,因此本文先从“21工商银行永续债01”和“工行优2”的具体条款的设计、会计和税务处理方式等方面进行对比,永续债和优先股同时具有股权和债券的性质,属于混合资本工具,因此两者存在诸多类似的地方。但在一些具体条款的设计上则反映出永续债或优先股固有的特性。在此基础之上从二者的融资成本、融资收益以及融资风险三个方面进行了比较分析。具体来看,在成本方面,永续债具有较低的票面利率,且由于利息抵税效应的影响,其税后成本更低,此外,永续债的发行费用更低,所需要的程序耗费的时间成本更低。在收益方面,二者的发行改善了中国工商银行的监管指标,资本充足率水平得到有效提升,并且改善了资本结构,提高了资产质量。在风险方面,永续债和优先股面临着利率风险,可能会出现普通股股东收益分配减少的风险,但由于优先股存在的表决权恢复条款和强制转股条款,使得普通股东面临着股权和表决权被稀释的风险。但总体而言,这一风险在中国工商银行巨大的体量面前显得相对较小,发生的概率相对较低。通过严谨的分析,本文得出以下主要结论:一是永续债和优先股的发行缓解了中国工商银行的资本压力,有效的补充了中国商业银行的其他一级资本;二是永续债和优先股的发行改善了中国工商银行的财务指标,优化了资本结构,优化了资产质量指标;三是永续债和优先股相比,永续债具有比较优势,主要体现在付息成本、发行费用、时间成本以及表决权恢复、转股导致的风险上,但也在市场流动性、减记风险上存在自身不足。在最后,为了更好的发展永续债和优先股,本文提出如下政策建议:针对优先股,应完善立法,提供法律保障,赋予公司更大权利,在税收上给予税收优惠支持,放宽投资限制,拓宽投资群体;针对永续债,监管部门应鼓励转股型永续债的发行,完善相关制度,优化永续债的流动性