四万亿经济刺激投资计划对银行体系的影响研究

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“四万亿”从2008年实行到现在,已经过去5年时间了,2008年到2010年是投资计划实施的2年,在之后的一些年里,如何评价四万亿将是难以回避的话题之一。支持方往往认为这一政策抵御了金融危机、保证了经济增长、创造了就业机会。如在2013年3月5日的第十二届全国人民代表大会第一次会议开幕式上,国务院总理温家宝在作政府工作报告时表示,“四万亿”投资决策部署是完全正确的。2008年到2013年的五年间,我国从国际金融危机严重影响下挺了过来。在沉着应对,及时果断调整宏观调控着力点上,实施了四万亿一揽子计划。新增的四万亿元投资主要用于保障性安居工程、农村民生工程、基础设施、社会事业、生态环保、自主创新等方面建设和灾后恢复重建。这个投资计划使得中国经济继续保持了8%的增长。但是这“看得见”的成功的背后并非没有“看不见”的代价,对于每一项政策的推出,除了立竿见影的短期效果,更多的是伴随着中长期的潜在效应。有些人甚至认为,对中国自身而言,这粗放型‘四万亿’计划并没有改变什么,却为周边的东南亚国家的经济复苏起到了一定的作用。  可计算一般均衡(ComputableGeneralEquilibrium,简称CGE)模型是一个实证经济分析的标准工具。随着计算机的飞速发展以及对模型设定的改进,使得CGE模型的政策分析在多领域得到应用。在国内外学者前沿研究的基础上,根据中国2010年投入产出表和相关的统计数据,编制了含有金融部门的2010年中国社会核算矩阵(SocialAccountingMatrix,SAM),以这个数据表为基础,对传统的瓦尔拉斯框架进行扩展,加入以银行体系为主的金融市场,构建了一个开放的中国经济的金融CGE模型(FinancialCGEModelforChina),并在此框架下对四万亿经济投资决策进行模拟,分析它给中国经济带来的影响。全文共分为五章,结构安排如下。  第一章首先提出了四万亿出台的一些初步背景,这个决策与CGE模型的内在联系,然后说明了文章的研究思路,得出了本文研究的目的。  第二章首先说明了相关的理论基础,包括金融危机、银行体系概念的梳理,之后说明了四万亿投资决策是凯恩斯国家干预理论的具体体现,最后介绍了可计算的一般均衡模型,这部分主要是想把文章所需的各种专业知识进行相应的介绍。其次在文献研究方面,分成了国外研究和国内研究的文献现状研究。在国外研究中,之前的学者在量化宽松政策和CGE模型的运用方面做了许多有益的研究;在国内研究方面,之前的学者在政府救助、CGE模型在中国的应用以及关于四万亿投资决策计划等做了些相关研究。  第三章分析的是四万亿刺激经济投资计划的功过是非问题,具体包括对于四万亿投资计划出台过程以及背景;四万亿刺激经济投资计划的积极作用和出现的主要问题;之后分析了四万亿刺激经济投资计划对银行体系影响的现状分析。  第四章则说明的是模型使用的数据及参数以及CGE模型的变量、参数,以及对方程的设定。在求解CGE模型时,建立一个社会核算矩阵SAM表,编制中国的SAM表,使用最小二乘法技术对SAM进行平衡处理。在模型的应用方面,运用相对静态的分析方法对经济政策进行实证模拟。首先假设模型中的经济处于一个相对的一般均衡状态,利用上文的数据计算出模型中初步均衡结果;然后通过更新外生变量和参数,重新获得新的解;比较均衡值和政策参数变化后的新的模型解,能推断出当前实施的政策对整个社会经济造成的影响。本章对降低投资决策的金额进行实证模拟,并分析模拟结果。  第五章是全文的总结,指出CGE模型研究在这次分析中的不足以及今后的努力方向。
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