作为中国社会主义经济体系中重要的组成部分，民营企业在理论界与实务界获得了越来越多的关注与研究，随着对民营企业相关研究的逐渐深入，在这一领域也衍生了许多新的研究课题。其中一个与民营企业公司治理相关的问题就是创始人管理对企业会产生怎样的影响。在中国情境下发展起来的民营企业与创始人的关系更加紧密，也更加复杂。一方面，在企业发展的早期阶段，创始人所拥有的企业特定知识与技能、行业经验、社会关系以及与政府部门建立的政治关系有助于企业取得发展，实现关键性成功（如上市）;另一方面，当企业发展到一定规模或阶段后，企业所处的经营环境会与初期的经营环境有所不同，创始人的经验、知识、视野等可能无法适应企业的发展需求，继续把持关键管理职位可能会抑制企业的发展。那么，创始人对企业的管理怎样才是适度的？　　现有关于创始人的研究并未形成一致的研究结论，有学者认为创始人管理会对企业产生积极影响，而有些却认为不存在影响甚至是负面影响。创始人管理是创始人对企业产生影响的主要路径之一，而创始人持股是另一重要影响路径，但从现有文献可以看出，多数文献是基于创始人担任CEO角度而非创始人持股角度展开研究。作为创始人重要的外在特质之一，创始人持股可以影响到其对企业的控制权与利益涉入程度，进而也会对企业绩效产生影响。因此，分析创始人持股对企业的影响机理与路径有助于明晰创始人的角色，对创始人研究也是一个有益的补充。基于此，本文以2005-2012年在A股上市的700家民营企业为样本，基于委托代理的控制权理论为理论基础，从创始人持股角度研究创始人对企业的影响，主要研究问题有三个:第一，创始人持股发挥的利益协同效应还是堑壕效应;第二，创始人担任高管是有利于利益协同效应的发挥还是加深堑壕效应;第三，在公司治理的框架下，创始人高管持股对企业会产生何种影响。　　本文的研究发现，创始人持股与企业绩效间是呈正向线性关系而非倒U型或其他曲线关系，这说明创始人持股的利益协同效应始终大于堑壕效应。当创始人担任高管时，创始人持股的这一积极影响会更加明显，这也证实了创始人这一特殊角色所发挥的管家作用会有利于持股利益协同效应的发挥。但在纳入公司治理影响因素后，创始人高管持股的这一积极影响会被削弱，这可能是因为随着公司治理的不断完善，创始人高管持股的利益协同效应给企业带来的积极影响会被更大的代理问题所超越。本文的研究意义在于既肯定了创始人的存在对企业的重要性，又指出了创始人管理存在的问题。随着中国市场体系与公司治理机制的逐步完善，创始人管理所存在的弊端也会日益显现，创始人应该适当的放权，如外聘职业经理人而在董事会任职，这样既可以保证发挥创始人的有利影响，又能对CEO形成有效的监督，进而促进企业的发展。