我国有着“世界工厂”的美誉,制造业作为我国社会经济发展的重要依托,也是城镇就业和国际竞争力的集中体现。但面对复杂多变的国际经济环境,我国制造业上市公司也面临着巨大的挑战。自去年来,国内一些制造业企业已明显感觉到生存的压力：世界经济的不景气,产品出口需求量锐减、重要原材料涨价、劳动力成本上升、贸易摩擦和保护主义抬头等等,所有这些因素都影响着我国引以自豪的制造业发展。而企业经营危机在一定程度上是通过财务状况的逐步恶化来反映,任何企业陷入财务危机都会有一个从量变到质变的过程。因此,对于制造业企业来说,如何及早的发现财务危机,以便采取恰当的措施,建立有效的企业财务危机预警系统,消除财务危机,已成为制造业上市公司急待解决的现实问题。本文以我国制造业上市公司为研究对象,选取2006～2010年间连续三年盈利,但第四年亏损的制造业上市公司为研究样本,并按照1：1的比例选取了48家财务正常公司作为配对样本。配对样本要求在2006-2010年间连续四年盈利,且公司资产规模和行业与财务危机公司类似。之所以这样选择,就是为了消除因宏观经济的变化对企业陷入财务危机的影响,提高预警模型的准确度。在选取变量指标上,国内外学者大多都采用以权责发生制下的财务指标体系,而运用现金流类指标进行财务预警研究的成果较少。现金流量表是以收付实现制为基础编制的,现金流量指标能较真实的反映出企业的财务状况。本文分别从企业的获现能力、偿债能力、发展能力和现金结构四个方面构建现金流量指标体系,并依据样本公司对外报告的已审计财务报表数据,运用因子分析法和多元逻辑回归分析(Logistic)构建基于现金流量指标的财务危机预警模型。最后并运用建立的模型进行了回代检验和预测检验。本文创新之处在于：突破以往学者以ST公司作为陷入财务危机的研究标准,从另一个角度较深入的对企业财务危机进行研究；运用现金流量指标对制造业上市公司进行研究,克服了传统研究中不分行业、不分选择指标的局限性；在选取危机样本时尽可能选择同一年净利润为负的制造业上市公司,对配对样对也有一定的要求,有效的排除了因宏观经济的变化对企业财务的影响。