2020年初,国内全面爆发新冠肺炎疫情,作为一场重大的突发性公共卫生事件,其快速的传播速度、广泛的传播范围以及全域性的严格防控措施给我国社会发展带来了猛烈的冲击。尤其是在经济领域,新冠疫情使我国的实体经济发展遭受了重创。为控制疫情扩散,各大企业、工厂延迟开工,群众居家隔离,企业大量内销和外贸订单受延期复工和交通管制影响,无法按期完成。尤其是对于中小微企业来说,除一直以来困扰其融资的信息鸿沟、动能转换、中美贸易战、环保转型等问题以外,新冠疫情的爆发更是严重挤压了中小微企业的盈利空间,使我国实体经济尤其是中小微企业在疫情防控形势下普遍面临订单不足、资金链紧张等复杂严峻的经营形势,融资形势更是因此雪上加霜。作为国务院应对疫情防控“稳企业、保就业”系列政策举措的牵头执行部门,中国人民银行制定了一系列以信贷导向类政策为基础的宏观调控措施,旨在为受疫情影响的企业纾困,保证市场主体的正常运转。本文从人民银行县域分支机构对疫情发生后各类惠企信贷政策执行的微观角度入手,以D市L区人民银行为分析样本,在系统梳理国内外关于信贷政策、政策执行的相关理论研究的基础上,运用统计资料分析法、访谈法、实地调查法和案例研究法,基于剩余监管权理论,对D市L区人民银行惠企信贷政策的执行过程进行了全面观察。首先,结合中央银行系统对信贷政策的执行逻辑,总结了D市L区人民银行在疫情期间各项惠企信贷政策执行中的经验和做法,找到了执行过程中存在的问题及其实践表现。其次以史密斯政策执行过程模型为分析框架,重点从“理想化政策”、“执行机构”、“目标群体”、“政策执行外部环境”四个维度探讨了影响政策执行效能的原因,最后从健全制度、丰富工具手段、夯实外部环境等三个方面提出了提高人民银行县域分支机构政策执行力的意见和建议。研究发现,疫情发生后人民银行县域分支机构在惠企信贷政策执行的具体实践中面临着“目标落点不准确”、“政策执行时滞较长”、“疫情受困企业融资需求满足度低”等具体问题,而问题产生的原因存在于四个维度,这其中不仅包括“强制性政策依据的缺失”、“执行机构内部人员配置、激励与管理手段的失衡”、“目标群体组织结构和经营特点对政策传导的制约”,还包括“地方信用环境和监管配合等方面的不利因素”。研究认为,政策工具是政策执行的基石,是提高政策执行效能的关键“抓手”,因此针对发现的问题和原因,提出了优化政策工具配置的对策,建议将政策工具应用于“政策表达”、“政策执行准备”、“政策实施”、政策效果监控“等各个环节,为保证政策执行效能的充分释放打好关键性基础。