信贷资产证券化作为创新型金融工具,不仅给投资者提供了新的投资工具,丰富了投资者的投资选项,有利于投资者更好的合理配置资产,还可以提高商业银行流动性,降低商业银行风险及融资成本,调节资本结构,提升盈利水平。由于这些优点,商业银行多年来开展该业务的动力十足,使得信贷资产证券化发展成为资本市场重要的金融工具之一,基础资产种类丰富,但各类产品发行规模差距较大。本文创新性地依据基础资产对应业务对象性质不同将信贷资产证券化分为对公信贷资产证券化和对私信贷资产证券化,通过现状分析发现,这两类信贷资产证券化在发行规模、信用等级及同质性特征上存在差异,而且信贷资产证券化经历了由对公为主到对私为主的转变,因此本文探究对公信贷资产证券化和对私信贷资产证券化对商业银行盈利水平影响的异质性问题。本文首先从收益和成本两个角度分析了信贷资产证券化对商业银行盈利水平的影响机理,接着从利润率、杠杆率、资产周转率三个方面分析了对公及对私信贷资产证券化对商业银行盈利水平产生异质性的原因,为后续实证打下坚实的理论基础。其次,以16家上市商业银行2015年-2020年的相关数据为研究样本,以信贷资产证券化发行规模为解释变量,以净资产收益率、利润率、杠杆率、资产周转率为被解释变量,并选取流动性比率、存贷比等相关控制变量,构建了固定效应模型。对全样本下信贷资产证券化规模与商业银行盈利水平关系,以及对公、对私分样本下信贷资产证券化规模与商业盈利水平关系进行了实证分析。得出的主要结论有:（1）全部信贷资产证券化对商业银行净资产收益率具有显著的负向影响;（2）对公信贷资产证券化和对私信贷资产证券化对商业银行盈利水平的影响存在异质性,具体来说,对私信贷资产证券化对商业银行盈利水平具有显著的负向影响,对公信贷资产证券化对商业银行盈利水平具有不显著的正向影响;（3）对公信贷资产证券化和对私信贷资产证券化对商业银行盈利水平影响路径的效果不同:对私信贷资产证券化对资本周转率具有显著正向影响,对利润率具有负向影响;对公信贷资产证券化对利润率具有显著正向影响。最后根据研究结论,从信贷证券化发行时机及规模、信用评级体系建设等方面给出相关建议。