本文研究上市公司第一大股东股权质押行为对企业创新投入、产出及创新效率的影响。结果表明第一大股东股权质押会导致企业创新投入、产出及效率的下降。近些年,股权质押成为了我国上市公司股东的主要融资渠道之一。不少学者通过研究发现,股权被质押会对其持有者的行为产生影响,进而产生大小股东之间、管理者与所有者之间的代理问题。代理问题必然会对企业各方面决策产生影响,而创新活动是企业决策的重要方面之一。基于这一背景,本文采用了2006-2021年上市公司数据研究企业股权质押对创新行为具有怎样的影响。本文通过研究得出,股权质押对上市公司创新投入、产出及创新效率均会产生负向影响。其次,本文通过统计发现我国有相当数量上市公司的第一大股东会将其股权连续质押多年,且上市公司第一大股东连续质押股权时间越长,对企业创新活动负向影响越大。目前学术界均将股权质押当作上市公司短期行为研究其影响,而本文的主要创新点在于关注了股权质押行为持续时间长短不同的影响。其次,本文对于股权质押和企业创新活动二者之间关系的中间机制做了进一步研究。不同于之前学者将控股股东的个人心理和风险厌恶程度变化作为二者关系的作用机制,本文主要探究股权质押对公司治理造成的影响在二者之间关系中所起到的作用,并验证了猜想的理论。这是目前学术界探究并不充分的问题。