经济的繁荣与衰退的交替必然存在于各国经济运行中,为防止经济出现大起大落,政府需要对宏观经济的运行态势进行准确判断,并采取有效的经济政策。货币政策是国家宏观经济调控的重要手段,货币供给是能够直观反映货币政策的最直接的指标。在经济周期波动中,阶段转换特征以及货币供给对经济的影响一直倍受关注和争议,是许多国内外学者的研究重点。首先,本文以工业增加值增速为基准指标,依据有关标准和原则,从一系列备选指标中选取四个月度指标——工业增加值、产品销售收入、固定资产投资和发电量,构成一致经济景气指标组。利用动态因子模型计算经济景气指数,通过比较分析发现,采用动态因子模型提取的一致指标组中各指标的共同波动成分所代表的SW景气指数能够很好地反映我国经济状况,因此,在论文中将该指数用作衡量我国经济状况的指标。基于SW景气指数,将经济景气划分为上升阶段和下降阶段两种,并构建传统MS模型,结合模型的估计结果和有关滤波概率发现,我国经济周期波动呈现出非对称性特征。其次,本文利用滚动相关系数及其扩展形式,验证了广义货币供给(M2)增速和经济景气指数之间的时变关联特征,发现经济处于不同的阶段时,货币供给与经济周期波动间的相关性存在显著的差异。并且,货币供给表现出领先于经济波动的特征,虽然该先行性特征在较早一段时期并不稳定,最大时差相关系数对应的滞后期时常发生变动,但在近些年逐渐趋于稳定,因此,M2可以作为我国经济周期波动的先行指标,预警经济未来趋势。但相关系数无法揭示二者间更深层次的关系,本文将货币供给的滞后项作为解释变量,建立圣路易斯模型以及MS模型,估计结果都显示,货币供给对经济波动具有一定的驱动效应,当经济处于不同时期时,滞后两期的货币供给对经济的影响也不同,在经济扩张时,货币供给的作用要大于在经济衰退时的作用。最后,考虑到传统MS模型将转换概率设定为固定的常数的这一假设与经济客观规律不符,本文构造MS-TVTP模型,将滞后两期的广义货币供给(M2)增速作为影响转换概率的转换变量,认为货币供给通过影响转换概率对经济周期阶段转换产生作用。模型的最终估计结果表明,我国经济周期波动具有非对称性特征,并且相较于传统MS模型,MS-TVTP模型在刻画经济周期波动特征以及预测阶段转换方面效果更好。通过对我国经济周期波动的几处关键的阶段转换时点及其对应的转换概率的分析,并结合本文相关研究结论以及该关键时点处我国经济运行的时代背景,不难发现,货币供给对经济周期阶段转换具有驱动效应,并表现出非对称性。经济周期由扩张转向衰退时,货币供给影响下的转换概率会显著升高,而当经济由衰退转向扩张时,转换概率升高有限,这表明时变转换概率对于峰值的出现具有较好的预警效果,而对于经济周期谷底的判断能力较差。