新股首次公开发行作为企业的重要融资途径之一,一直备受新闻媒体、证券分析师和投资者等各界的关注。在我国资本市场信息环境不够完善的背景下,各界的关注能在一定程度上缓解新股市场信息不对称程度。从现有的研究来看,从关注度角度研究新股收益率,国内学术界大多是基于媒体或者投资者关注的角度去研究其对新股上市后短期表现的影响。然而证券分析师行业作为股票市场的衍生行业,能够在资本市场中传播信息、挖掘信息,其作用越来越大;证券分析师对信息的挖掘主要有以下几种手段:(1)实地调查;(2)电话约谈;(3)研读业绩报告。通过这些途径,证券分析师能够对公司信息进行跟踪分析,并以盈余预测和股票推荐评级等形式将上市公司过去、现在、未来的状况披露给投资者,投资者可以利用这些信息,对上市公司有一个较为全面的认识,提高资本市场发展效率。然而,跟国外资本市场比较而言,我国证券市场起步较晚,发展尚未成熟,有关证券分析师的研究较少,多集中在某一领域,未进行全面研究。因此在我国资本市场上,分析师关注是否具有提高新股信息含量、降低投资者对上市公司经营不确定性担忧、促进股票购买需求并提高股票收益率这一功能值得进一步研究和探讨。本文首先对国内外相关研究现状进行了梳理,并结合我国制度背景和有效市场、信息不对称、信号传递等基础理论提出了本文的研究假设。然后以2005年至2014年期间沪深A股新上市公司为样本,用多种实证方法对本文的假设进行检验。实证研究方面,首先,借鉴已有分析师相关研究,为了解决传统分析师关注度变量存在的内生性问题,本文采用了分析师剩余关注度这一概念,用多元线性回归模型排除了公司特征因素对分析师关注度的影响。其次,按分析师剩余关注度大小排序,并根据分析师剩余关注度的大小把总样本IPO公司分为数量大致相等的三组子样本,分别比较这三组IPO公司经市场和因子模型调整后1年期和3年期超额收益率的差异。最后,直接以分析师剩余关注度作为新股超额收益率的解释变量,分析两者的相关关系。实证结果发现:(1)公司层面基本特征因素确实会对分析师关注度产生比较显著的影响;(2)剔除影响分析师关注度的基本因素后,分析师剩余关注能在一定窗口期(1年)帮助投资者获得相对较好的投资新股的超额收益率;(3)但对于较长的窗口期(3年)来说,分析师剩余关注为新股带来超额收益的能力有限。由此带来的启示是:(1)证券分析师专业的信息挖掘能力在一定程度上可以提高股票收益率,因此我国应加大对分析师队伍的培养;(2)为了更好地发挥证券分析师信息中介和市场监督的作用,分析师的独立性应得到重视;(3)逐步完善我国上市公司信息披露机制,可以更有助于分析师盈余预测工作的开展。