中国股票市场投机问题研究

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投机是股票市场的正常现象,是由股票本身特点所决定的。投机是股票市场良好运行的“润滑剂”,但过度的投机却会给证券市场乃至整个经济运行带来损害。股票市场投机是否过度主要由股票换手率、股指波幅以及市盈率三个指标来衡量,通过分析,发现我国股票市场存在过度投机的现象,但由于政府的直接干预,整个市场并未累积起很高的风险。 我国股票市场过度投机的最根本根源在于:一、我国股票市场特殊的股权结构,使得股票的支配证券性质不能体现,造成流通股东和非流通股东利益分隔的局面;二、政府对股市不适当的角色定位,使得我国股市成为“政策市”,造成对企业的隐性担保格局。除此之外,其他的一些因素也是我国投机程度较盛的原因,其中重要的有:投资者投资渠道狭窄;做空机制的缺失;公司盈利能力低下,红利微薄等。 为了使我国股市走向长期健康发展的轨道,需要政府和各参与主体的共同努力,政府应注重于对证券市场运行的制度环境的营造,减少对股票市场的直接行政干预;企业应改变以往“圈钱”观点,增强自身盈利能力,树立回馈投资者的思想;证券业行业应加强行业自律,促进证券市场的健康发展;另外,发展机构投资者,改变投资者结构也是促使证券市场良性运行之道。
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