对代理人实施薪酬激励,是缓解委托人与代理人之间的委托代理问题最重要的方式之一,因此无论在理论界还是实务界,如何使上市公司高管的薪酬契约更加合理一直是人们关注的焦点。然而虽然对企业高管薪酬契约的研究经历了漫长的时间,但是从现实状况来看,高管的薪酬契约的作用并没有达到人们期望的效果,现有研究表明,上市公司的高管可以利用自己所拥有的权利和信息优势,通过操纵业绩,影响自己的薪酬契约,某些学者认为,管理层的薪酬契约并不是解决委托代理问题的手段,相反,薪酬契约构成了委托代理问题。在这种情况下,以企业业绩来制定高管的薪酬契约,将管理层的薪酬契约与企业业绩相联系进行研究都是不全面的,管理层有动机,也有能力通过实施机会主义行为的方式达到业绩要求,影响薪酬契约,降低自己的成本,提高自己的收益。实际上是包括管理层的薪酬契约先影响管理层的行为,进而影响到企业绩效和公司价值,因此,要想加深管理层薪酬支付对企业绩效影响的理解,厘清薪酬契约与管理层机会主义行为的关系就非常重要。管理层内部薪酬差距和管理层薪酬水平都是管理层薪酬契约的重要组成部分,相对于管理层内部薪酬差距,管理层的薪酬水平更容易被观察到.所以目前对于管理层薪酬契约的研究,主要集中于对管理层薪酬水平的经济后果的分析,但是管理层内部薪酬差距直接影响了管理层成员对于薪酬公平感的认知和个人受重视程度的感受等心理因素,根据马斯洛需求理论,如果管理层薪酬水平更多体现了管理层成员的生理需求,那么管理层内部薪酬差距更多体现的是管理层成员个人价值实现等精神方面的需求,因此,在研究管理层薪酬契约这一问题时,管理层薪酬水平和管理层内部薪酬差距都要重视,不能偏废一方。本文以委托代理理论为起点,以目前研究管理层内部薪酬差距的两个主要理论:锦标赛理论和行为理论为基础,将管理层内部薪酬差距、管理层薪酬水平和非效率投资、盈余管理与非正常在职消费三项管理层机会主义行为相结合进行研究。具体来说,本文在第3、4、5章,首先各自理论分析了不同的管理层内部薪酬差距会如何影响企业的非效率投资、盈余管理与非正常在职消费,之后,进一步的理论分析管理层薪酬水平会对管理层内部薪酬差距与企业的非效率投资、盈余管理与非正常在职消费之间的关系产生怎样的影响,继而运用层次回归分析法,并利用我国A股上市公司2010—2015年的数据对假设进行实证检验,最后根据研究的结论提出建议。本文的主要结论如下:(1)管理层内部薪酬差距对企业的投资不足有着显著的影响,并且管理层内部薪酬差距对企业投资不足的影响存在着区间效应,当管理层内部薪酬差距小于20.898万元时,随着管理层内部薪酬差距的扩大,企业的投资不足会降低;当管理层内部薪酬差距大于20.898万元时,随着管理层内部薪酬差距的扩大,企业的投资不足会升高。当管理层内部薪酬差距可以起到抑制投资不足的作用时,提高薪酬水平会降低管理层内部薪酬差距对投资不足的抑制作用;当管理层内部薪酬差距会增加企业的投资不足时,提高管理层薪酬水平会抑制管理层内部薪酬差距对投资不足的促进。(2)管理层内部薪酬差距对企业的过度投资有着显著的影响,这种影响是单调但是非线性的,随着管理层内部薪酬差距的扩大,企业的过度投资会降低,但是过度投资降低的速度逐渐减慢,管理层薪酬水平的提高会抑制管理层内部薪酬差距对投资过度的影响。(3)管理层内部薪酬差距对真实活动盈余管理有着显著的影响,并且存在着区间效应,当管理层内部薪酬差距小于23.469万元时,随着管理层内部薪酬差距的扩大,企业的真实活动盈余管理会下降;当管理层内部薪酬差距大于23.469万元时,管理层内部薪酬差距的扩大会引起真实活动盈余管理的升高。当管理层内部薪酬差距可以起到抑制真实活动盈余管理的作用时,提高薪酬水平会降低管理层内部薪酬差距对真实活动盈余管理的抑制作用;当管理层内部薪酬差距会增加企业的真实活动盈余管理足时,提高管理层薪酬水平会抑制管理层内部薪酬差距对真买活动盈余管理的促进。(4)管理层内部薪酬差距对会计选择盈余管理有着显著的影响,随着管理层内部薪酬差距的扩大,会计选择盈余管理会降低。管理层薪酬水平的提高会减弱管理层内部薪酬差距的扩大对会计选择盈余管理的抑制作用。(5)在国有企业中,管理层内部薪酬差距对管理层非正常在职消费的影响存在着区间效应,当管理层内部薪酬差距小于72.942万元时,随着管理层内部薪酬差距的扩大,国有企业管理层非正常在职消费会升高,当管理层内部薪酬差距大于72.942万元时,管理层内部薪酬差距的扩大会使管理层内部非正常在职消费降低。国有企业管理层薪酬水平对管理层内部薪酬差距与管理层非正常在职消费的关系起到了调节作用,当管理层非正常在职消费随着管理层内部薪酬差距的拉大而升高时,提高管理层薪酬水平可以抑制管理层内部薪酬差距的扩大对非正常在职消费的促进作用;当管理层非正常在职消费随着管理层内部薪酬差距的拉大而降低时,提高管理层薪酬水平会降低管理层内部薪酬差距对非正常在职消费的抑制作用。(6)在非国有企业中,管理层内部薪酬差距对管理层非正常在职消费的影响不存在区间效应,随着管理层内部薪酬差距的扩大,管理层非正常在职消费也会升高。而提高管理层薪酬水平,对于管理层内部薪酬差距与管理层非正常在职消费的正向影响具有逆向调节效应。