公司治理对绿色投资影响的实证研究

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经过三十多年的改革开放,中国经济发展已过了高速增长期而逐渐放缓。粗放式的经营,依赖高污染高耗能发展模式已然不能适应当前社会需求。但近年来,环境事故频频发生,资源日益枯竭已严重影响到人类的可持续发展。社会发展、自然资源、生态环境之间的关系愈加尖锐,经济转型迫在眉睫。  要使经济和环境协调发展,仅依靠政府的投资是不够的,其他社会主体尤其是企业,在生产经营过程中,更应该重视环保问题。企业通过消耗自然资源来生产商品,也在生产经营过程中向环境排放各种污染物。要实现真正意义上的经济转型,企业提高生产效率,增加绿色投资,减少环境污染是其中最为关键的一环。但现阶段企业的环保意识缺乏,对于绿色投资仍然缺乏必要的动力。怎样增加企业的绿色投资,使社会污染的主要制造者从源头上减少以至于解决污染,是当前整个社会需要关注的问题。  《NEC(中国)企业社会责任报告》曾指出当前工业企业是消耗自然资源与造成环境污染的主要主体。而在工业企业中,最主要的资源消耗者与污染排放单位是重污染企业。因此,重污染企业自身要加强对可持续发展的重视,加大绿色投资,防治环境污染和资源浪费的责任重大。而政府对污染企业的环境管制对于促进企业增强环保意识和敦促企业进行环境治理具有重要意义。  工业化进程的加深导致了人与资源、环境之间的关系越加尖锐。全球资源枯竭与环境污染日益严重的情况下,企业应承担起社会责任已经形成社会共识。在可持续发展思想的指导下,企业应该注意生产经营过程中的资源能源节约与环境保护,并增加相应的绿色投资。  企业的决策是由企业的股东及经理人在公司的治理结构下共同实现的。因此,公司治理结构的设置,各层次权力的划分,以及监督与激励机制等制度安排都会对企业的投资决策产生重要影响。由于绿色投资并不能直接产生经济效益,因而企业的绿色投资并非满足企业内部所有阶层的利益。故而在做绿色投资决策的时候,企业内部各阶层将会在企业的公司治理结构的框架下进行博弈。因此,良好的制度设计,科学的权力划分,将会对企业增加绿色投资产生积极影响。上市公司的公司治理情况历来是学术研究的重点,至今关于公司治理的研究已经非常丰富,本文在对公司治理前人研究的基础上,探讨上市公司内部治理的各个因素对于企业绿色投资所产生的影响。  本文利用重污染行业中上市公司的经验与数据,意在分析影响上市公司内部治理的各种因素对绿色投资的影响情况。目前,理论界对我国工业污染源参与绿色投资的研究相对较少。关于具体企业的绿色投资水平在目前也无资料可循。目前学者们对绿色投资的研究多集中在社会总投入的量的增加上,鲜见对个别企业绿色投资水平,及其影响因素的研究。而作为资源的消耗者和环境污染的制造者,企业的绿色投资水平及动机的相关研究对于我们真正实现经济的转型和社会可持续发展具有非常重要的现实意义。本文论文首先回顾了国内外研究者关于企业绿色投资驱动力以及公司治理的研究成果,在企业社会责任理论、绿色投资理论及委托代理理论的基础上,以我国2008-2014年沪深两市A股主板重污染上市公司为研究样本,拟从上司公司的公司治理对绿色投资影响的角度来进行实证分析,来探讨两者之间的关系,找出公司治理的各项因素中对企业绿色投资的影响。
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