目前,私募股权基金不仅在我们国家发展了很长一段时间,而且还是本地区最有朝气的私募股权投资市场。私募股权基金是一种前所未有的投资模式,不仅可以应用在对非上市公司进行股本投资,还可以对已经上市公司进行持续投资。私募股权市场已是世界金融体系中不可或缺的一部分,私募股权基金对世界尤其是西方诸国的经济增长做出了显著的推动作用,另外私募股权基金还引起了中国政府的强烈关注。私募股权基金概述描绘了本文的一个大致面貌,其包括概念分类,基础特征,组织架构,运作模式和退出机制等,在中国的现状分析,阐述了发展私募股权基金的现实意义。私募股权投资者对上市公司非效率投资活动的内在机理和外在效果在本文得到了深入探讨,引入借鉴残差模型(Richardson,2006)度量非效率投资的理念来构造投资过度和投资不足的计量模型,结果发现私募股权的参与可以抑制因自由现金流而过度投资的上市公司,又能在一定范围内改进外部融资氛围,以减轻现金短缺造成的投资不足问题。综合实证研究结果可得出本文研究的现实意义,那就是私募股权机构在公司上市后不仅能解决导致滥用自由现金流的代理问题,而且还能减少因融资环境和投资不足之间的信息不对称问题,促进企业投资行为的规范和理性。最后提出针对发展中国私募股权基金的方法和建议需要从其本身操作和外在条件两个方向阐述。