党的十八大以来,随着中央反腐败政策的推进,企业寻租腐败行为得到了有效遏制。尽管我国反腐政策取得了显著成果,但仍然存在诸多游离于法律法规和司法监察体系之外的企业腐败行为,而且腐败的类型也逐渐由显性腐败转化为隐性腐败。企业的隐性腐败行为不仅会破坏市场机制的正常运行,扭曲企业的资源配置,降低企业的经营效率,而且还会因为其隐蔽性质驱使管理层刻意隐瞒企业信息的对外披露,提高公司的代理成本和信息不对称程度。本文根据中国十八大以来的反腐制度背景,尝试从企业微观视角,利用规范研究与实证研究相结合的方法,基于寻租腐败理论、信息不对称理论和管理层捂盘假说研究企业隐性腐败对股价崩盘风险的影响,并进一步分析隐性腐败影响公司股价崩盘风险的影响因素和作用机理。本文采用2007年至2016年中国A股上市公司作为研究样本,实证检验了隐性腐败对股价崩盘风险的影响,分析了信息环境与法制环境对二者关系的调节效应,并进一步挖掘会计信息质量和注册会计师审计质量在二者关系中发挥的中介传导效应,探究了十八大之后反腐败政策抑制企业隐性腐败行为影响股价崩盘风险的治理作用。研究发现,隐性腐败程度越高,公司股价崩盘风险越大。在信息环境较差和法制环境较差的样本组中,隐性腐败与股价崩盘风险之间的关系更加显著,信息环境和法制环境对隐性腐败与股价崩盘风险的正向关联具有显著的抑制作用。进一步研究显示,会计信息质量和注册会计师审计质量在隐性腐败与股价崩盘风险之间发挥着不完全中介效应,研究表明,参与隐性腐败的企业管理层有动机操纵会计信息质量、弱化审计监督隐瞒不利信息,放大了企业的股价崩盘风险。中央反腐败政策的实施则有效地抑制了隐性腐败对公司股价崩盘风险的影响。本文研究的创新之处在于:第一,本文从隐性腐败视角,探究了企业隐性腐败行为对公司股价崩盘风险的影响,丰富了企业隐性腐败行为经济后果研究的相关理论;第二,本文从企业微观层面,直接研究企业隐性腐败对股价崩盘风险的影响。这不仅丰富了企业股价崩盘风险影响因素的相关文献,更有助于投资者和监管者深入理解隐性腐败行为的不利后果。第三,本文从腐败治理层面,检验了隐性腐败影响公司股价崩盘风险的影响因素和作用机理,分析了中国反腐败治理政策的经济后果,丰富了腐败治理的相关理论。