政治关联在世界范围内普遍存在。近年来,政治关联的经济后果引起了国内外学者的广泛关注。政治关联的相关研究结果表明,政治关联有助于民营企业获得更优越的政策条件,但是关于政治关联对公司价值的影响,目前学术界尚未得到一致的结论；对于政治关联影响公司价值的具体路径,国内外学者也较少涉猎。我国正处于经济转型期,经济资源的稀缺性特点表现得淋漓尽致,各经济主体为生存和发展获取经济资源的争夺战日益激烈,我国民营企业尝试通过建立政治关联加强与政府之间的关系,那么通过建立政治关联,民营企业是否能够获得更多的银行贷款和更优越的贷款条件呢?如果民营企业通过建立政治关联获得了更多的银行贷款,那么获得银行贷款后对公司价值的影响又如何呢?另外,政治关联对公司价值的影响如何,是正向还是负向?这些正是本文所要解决的问题。本文以2007～2011年在我国沪深两地上市的民营企业为研究样本,手工搜集了民营企业高管的政治关联数据,实证检验了：(1)政治关联对民营企业获得银行贷款的影响,包括对银行贷款总额的影响、对长期银行贷款的影响、对短期贷款的影响以及对民营企业债务期限结构的影响；(2)民营企业银行贷款对公司价值的影响；(3)政治关联对银行贷款与公司价值关系的影响；(4)政治关联对民营企业公司价值的影响。本文一共分为六章,各章节的研究结构如下所示：第一章：导论。在介绍研究背景的基础上,提出本文的研究问题,阐述研究的理论意义和现实意义,借助图表说明本文的研究思路和研究框架。第二章：文献综述。首先针对本文重点研究的三个变量,对国内外现有文献进行了回顾和梳理,主要分为：(1)政治关联的定义、度量及产生原因;(2)政治关联对银行贷款的影响；(3)民营企业银行贷款对公司价值的影响；(4)政治关联对民营企业银行贷款与公司价值之间关系的影响；(5)政治关联对公司价值的影响。然后,在此基础上对现有研究进行整体述评,为本文的理论分析和实证研究奠定坚实的基础。第三章：理论分析与研究假设。本文首先回顾了我国民营企业的发展背景,然后基于正式制度与非正式制度理论、法与金融理论、资本结构理论、声誉信息理论和寻租理论,并结合国内外学者的相关研究成果,提出本文5个重要假设。第四章：研究设计。介绍本文的研究样本和数据来源,并根据上文的5个研究假设构建实证检验模型,并分别介绍每个模型中涉及的被解释变量、主要解释变量及控制变量的定义和衡量方法。第五章：实证检验结果与分析。在描述性统计和相关性分析的基础上,本章首先检验了政治关联对银行贷款的影响。其次,检验了银行贷款对公司价值的影响；再次,检验了政治关联对银行贷款与公司价值之间关系的影响；最后,检验了政治关联对公司价值的影响。另外,本章还对实证结果进行了稳健性检验。第六章：研究结论与启示。结合实证结果,总结本文的研究结论,进而对政府部门和企业提出相关建议。最后,说明本文存在的局限性,并对政治关联未来的研究方向进行了展望。通过实证研究,本文得出如下结论：第一,政治关联有助于民营上市公司获得银行贷款。一方面,政治关联公司银行贷款的总规模显著高于无政治关联公司,另一方面,与无政治关联公司相比,政治关联公司的债务期限结构更长。进一步分析发现,政治关联带来的融资便利主要体现在长期银行贷款上,短期银行贷款并不显著。第二,政治关联改善了民营企业银行贷款对公司价值的负向影响。民营企业银行贷款的增加会提高投资者对公司的风险评估,进而影响投资者对公司价值的整体反应；但是如果该民营企业具有政治关联,政治关联发挥声誉信息传递的作用,实质上为民营企业提供了隐性担保,有助于增强投资者的信心,从而改善了由于负债增加导致的对公司价值的负面评价。第三,政治关联对公司价值的总体影响是负向的。关于政治关联对公司价值的影响,学术界尚未达成一致的结论,有些学者认为政治关联可以帮助公司改善外部经营环境从而对公司价值产生正向影响,但是不容忽视的是,政治关联的建立和维持都需要付出相当的成本,如金钱成本、时间精力成本以及其他成本,这些都会使政治关联对公司价值的影响向不利的方向发展。本文的实证研究结果表明,从总体上看,政治关联给企业带来了不利的影响。本文可能的创新点及贡献主要有以下三个方面：’第一,更加细致地刻画了政治关联。已有文献在研究政治关联的经济后果时,将政治关联仅限定为董事长、总经理,或实际控制人是否具有政治关联,很少涉及董事,特别是独立董事和其他高管。本文认为公司的董事(包括独立董事)和其他高管对公司战略的制定和公司经营管理均有不同程度地参与,其自身的政治背景很有可能会产生相应的经济后果。所以本文更广泛地考虑了公司管理层的政治关联状况。第二,更加细致地将银行贷款分为长期银行贷款和短期银行贷款进行分析。已有的文献大多笼统地研究了政治关联对银行贷款总额的影响,对银行贷款内部结构的分析不多,所以本文将银行贷款分为长期银行贷款和短期银行贷款,研究结果表明政治关联主要对长期银行贷款产生影响。第三,研究政治关联、银行贷款与公司价值三者之间的关系,进一步丰富了政治关联的实证研究。目前的研究主要局限在两个方面,一方面是政治关联是否可以提供企业获取经济资源的便利性；另一方面是政治关联对公司价值和公司绩效的影响。很少有文献将这两个方面结合起来研究,本文尝试将我国民营上市公司的政治关联、银行贷款与公司价值三者联系起来,进一步丰富政治关联的实证研究。