近年来,随着我国金融市场的不断发展与完善,证券投资基金作为一种通过专业管理和集合投资来分散风险的金融产品也发展迅速,逐渐成为众多投资者的首要选择。尤其是自2001年首只开放式基金的推出以来,其凭借灵活的申购和赎回制度逐渐取代了封闭式基金,成为基金市场发展的主流方向,数量和规模增长迅速,产品种类也不断丰富。开放式股票型基金作为投资标的为我国上市公司股票,且仓位不低于80%的开放式基金产品,近年来吸引了众多机构和个人投资者的参与,在我国基金市场中占有重要地位。随着开放式股票型基金参与者的不断增加,如何有效地对基金业绩进行评估,对于投资者与研究学者来说,都具有非常重要的理论及现实意义。本文在对已有因子定价模型文献进行学习总结的基础上,将学术界关于因子定价模型最新的研究成果Fama-French五因子模型,应用于我国开放式股票型基金业绩评估中。同时,在因子构建方面,本文采用我国证券市场数据构建了中国五因子,综合考虑了市场、规模、账面市值比、盈利和投资五个因子,以期从更广泛的角度对基金业绩进行全面的评估。在实证研究过程中,本文选取了我国162只开放式股票型基金在2011年1月至2016年12月的月度数据,对其从整体、个体、不同特征因素分组、牛熊市分阶段等多角度进行业绩评估。通过实证研究发现,我国开放式股票型基金在样本期内整体上能较显著地跑赢市场,且个体样本中超额收益大于零的基金数量为多数,从一定程度上说明了开放式股票型基金在我国是一种较有效的理财方式。同时,按不同特征因素的分组回归结果总体来看,小规模基金业绩好于大规模基金、机构投资者占比高的基金业绩好于机构投资者占比低的基金、资金利用率高的基金业绩好于资金利用率低的基金,说明考虑基金内部特征因素的业绩评估能更完整地反应其业绩表现,同时也更具备实际指导意义。另外,在选取的牛市期中未发现开放式股票型基金业绩能显著超过市场,而在熊市期中发现基金业绩表现能超过市场组合,获得超额收益率且较显著,说明牛熊市中我国开放式股票型基金整体上确实存在一定的业绩表现差异。