以股东财富最大化作为企业财务管理的目标,已成为财务管理理论界和实务界所普遍接受的一种观点。企业既然以增加价值为目标,如何计量其价值的增加额就成为各方关注的焦点。最简单和直接的办法是计算其市场增加值(MVA, Market ValueAdded),即上市公司的市值减去企业全部资本投入。但是,市场增加值却很难在日常管理中使用。经过大量的实证研究发现,经济增加值与MVA的相关程度最高。利用经济增加值(Economic Value Added,以下简称EVA)可以合理地解释市场增加值的变动。上个世纪术,美国斯特恩管理咨询公司(EVA品牌的创造者)率先提出了经济增加值(EVA)的概念,并将其成功应用于全球300多家企业。自2001以来,斯特恩管理咨询中国公司也主要依掘EVA指标连续推出“中国上市公司财富创造和毁灭排行榜”,对中国上市公司进行排名。EVA属于传统的财务指标的拓展,虽然EVA评价指标与传统的财务指标有一定的相似之处,但却显著优于传统的财务指标。与我国传统的业绩评价指标——财务指标相比,EVA能把企业的投资决策、业绩评价和奖金激励统一起来。EVA将企业的财务管理目标定位为增加EVA,并以是否有EVA的增加作为投资决策的标准和经营业绩评价的尺度,激励制度的制定也可以根据创造多少EVA来确定。这就使得EVA这种基于价值创造理念的企业经营管理变得简单、直接、并具有逻辑上的一致性。 本文主要以EVA评价指标为研究对象,分析了传统业绩评价体系的不足之处,指出必须对传统财务模式业绩评价体系进行改进。通过对EVA业绩评价方法的详细阐述,说明EVA业绩评价体系将成为我国企业业绩评价体系的现实和必然选择。利用EVA评价指标对YZZ纸业有限责任公司经营业绩进行实证分析,进一步说明在评价公司经营业绩方面EVA指标的优越性,并提出在非上市企业EVA计算和分析过程中应注意的一些问题。 随着我国市场经济的不断完善,会有越来越多的公司以价值创造为公司理念,以股东财富最大化为目标,利用经济增加值进行业绩评价和企业运营,为股东和社会创造更多的财富!