投资者情绪是影响投资者决策行为的重要因素。构建投资组合是金融风险控制的一项重要手段。因此,深入研究投资者情绪是优化投资组合策略的一件重要工作,对解析我国投资者的决策行为特征具有重要的理论意义,对我国金融市场的风险管理和控制具有非常重要的现实指导价值。神经学、心理学的研究表明:投资者是非理性的,其行为受到投资者心理情绪的影响。投资者目的是为了获得利益,其心理和投资行为会受到利益变化的影响,因此,资产收益变化所带来的投资者损益情绪会影响其投资决策行为。本文从资产收益变化角度探讨投资者的损益情绪,优化投资者风险厌恶系数和效用函数的计算,在此基础上构建新的投资组合模型;该模型揭示了投资者损益情绪对投资组合策略的影响,避免了传统投资组合模型在个性化投资决策中的不足。主要研究工作包括四个方面:第一,总结归纳了传统投资组合理论和行为金融投资组合理论的研究现况,提出尚存的一些问题;第二,基于前景理论探究了资产收益变化对投资者情绪的影响,构建出具体的损益情绪影响函数,并就其对投资者决策风险认知和决策效用评价的影响进行探讨;第三,引入投资者损益情绪因素,在均值——方差模型的基础上建立一个新的投资组合模型,该模型反映了损益情绪对投资决策行为的影响;第四,采用我国股市数据进行投资组合模型的实证研究,并与传统的投资组合模型进行对比,结果表明,该模型具有较好的现实适用性,且这种优势并不随模型中参数的变化而发生改变。