资本市场一直有宏观经济的“晴雨表”之称。这一方面表明资本市场和宏观经济联系密切，另一方面表明资本市场在资源配置中起到的重要作用。西方发达国家的资本市场经历了上百年的发展，从监管制度、投资者素质等各个方面，都非常成熟。作为金融体系的主要组成部分，资本市场在许多发达国家经济体的启动与增长过程中发挥着重要作用。但是，在新兴的发展中国家与转轨国家，蓬勃发展的资本市场却经常脱离经济的基本面，不能够起到西方发达国家中资本市场的功能；许多资本市场成为了国内外游资逐利的场所，加剧了经济金融的波动与危机。 中国资本市场经过10多年的发展，已经具备相当规模，而且也为企业发展提供了大量的资金，但相关资金的使用效率却由于缺乏信用和法治完善的外部环境以及上市公司的质量等问题存在诸多争议；理论界关于中国资本市场与经济增长关系的研究，也纷纷反映出中国资本市场与国民经济表现的背离关系。因此，有必要借鉴经济学研究方法，吸收国外的研究成果和研究经验，对中国资本市场效率进行深入研究。 资本市场效率理论起源于经济学效率理论，国外对资本市场效率进行了众多的理论研究和经验研究，并积累了众多文献。随着中国资本市场的发展，研究中国资本市场的文献也逐渐多了起来。但很多研究文献偏执一隅，没有从发展的、宏观的、动态的观点来研究中国资本市场的效率问题。随着中国加入世界贸易组织，国民经济持续稳定健康的发展，资本市场在中国经济转轨中对市场经济的形成和资源配置机制的完善将继续发挥不可替代的作用。它不但继续对中国投融资体制和银行体制的改革发挥重要作用，同时对中国企业制度的改革(包括国有企业的改革)和建立现代公司制度将发挥重要作用。 因此，中国资本市场的一般效率如何?中国资本市场效率和资源配置功能关系怎样?中国资本市场发展和经济增长相互联动的机制如何?中国资本市场各个层面的效率如何?中国资本市场不同方面对效率的影响如何?为了促进中国资本市场效率，我们应该采取什么措施?这一系列的问题，在中国这样一个处于转轨经济并且不断强劲发展的大国中，就具有更多的紧迫性和现实意义。对于这些现实问题，应该有一个系统且明晰的答案。这是本文的出发点之一。内容提要此外，国内外关于资本市场效率研究的理论框架相当松散，而且还没有形成一个明确系统的研究架构，本文尝试对上述问题作一些探索性理论研究。这是本文的另外一个重要出发点。对效率理论的研究不但可以丰富和完善国内外关于资本市场效率理论体系，而且，通过对中国资本市场效率现实情况的研究，还可以对中国金融市场，特别是资本市场的健康快速发展，对中国国有企业改革和中国通过资本市场来促进资源优化配置和促进经济增长，都具有十分重要的现实意义。 本文以国内外相关理论研究和经验研究文献为基础，以对资本市场效率的理论研究和对中国资本市场现实效率的经验分析和促进为研究中心，在全面研究资本市场效率理论之后，从经验方面分析中国资本市场微观效率和宏观效率的现实情况，并从市场运行的不同方面(市场监管、信息披露、市场创新和国际化)与效率之间的关系出发，来研究提高中国资本市场效率的措施。 本文在研究过程中，采取了规范分析和实证分析相结合、理论研究和经验研究相结合、纵向横向比较分析、历史介析和逻辑分析相结合等多种研究方法。在研究过程中，采用了大量的现实数据，应用了大量图表、公式和数理模型等研究工具，试图全面深入系统的研究资本市场效率理论以及中国资本市场效率的实践，并使得本文得出的结论建立在坚实可信的基础之上。 本文基本结构包括三部分，共十章: 第一部分包括第一章，是本文的导论。内容主要包括研究内容的界定和内涵考察，这为本文研究确定了研究范围;国内外资本市场效率相关研究历史和现状的简要回顾，为本文的研究提供历史背景和进一步研究的出发点;此外，该章还给出了本文的研究基本结构、研究方法、主要观点和进一步的研究方向。 第二部分是本文的核心部分，由第二章到第六章组成。本部分主要对资本市场效率理论进行了全面研究，并对中国资本市场的效率实践进行了经验检验。本部分主要由对资本市场微观效率和宏观效率的研究组成。第二章和第三章研究了微观效率中最主要，也是最根本的配置效率。配置效率是宏观效率和微观效率的结合点，对它的研究可以在一定程度上归结为对定价效率的研究。第二章从理论角度研究了资本市场配置效率，指出配置效率实际上就是定价效率，并进一步介绍了国内外的经验研究现状和最新进展;第三章主要从经验角度研究了中国资本市场配置效率的两种形式:弱式效率和半强式效率。并对研究方法进行了深入探讨，提出了相关政策建议。经验研究结论表明，中国证券市场内容提要的发展已经达到弱式有效;对资本市场年报披露的事件研究结果也说明中国证券市场己经达到半强式有效，股票价格对信息的反映是充分且及时的。囿于经验资料的不可获得性，本部分没有