钢铁行业是我国重要的传统工业,对我国的经济、科技、军事有着深远影响。过去的几十年里我国钢铁行业发展迅速,为新中国的经济建设提供了强有力的支撑,但是近年来产业集中度低、产能严重过剩、国际影响力不足等问题凸显,产业亟待升级转型。近年来我国钢铁行业绩效出现全面下滑,大型钢铁企业盈利能力较差,为促使钢铁行业复苏,政府相继出台一系列政策,鼓励我国钢铁企业通过横向并购实现资源的重新配置,旨在全面提高钢铁企业的盈利水平和市场竞争力,另一方面也能高效去除过剩的产能。宝钢和武钢作为老牌钢铁企业,各自拥有较强的生产技术和核心产品,两者的强强联合为钢铁企业并购重组提供良好的示范,为大型国有企业谋求市场竞争力提供了思路。本文选取宝钢并购武钢作为研究案例,在详细介绍了并购双方概况、并购动因以及并购流程后,对该并购是否实现协同效应进行验证,就实现协同效应的具体原因进行探索和分析。本文采用EVA分析了宝钢股份和武钢股份并购前后的经济增加值,并根据宝钢和武钢并购前后的财务指标,从经营、管理和财务这三个方面的协同效应进行了对比分析:经营方面本文分别从盈利能力、成长能力以及市场占有能力进行指标分析;管理方面本文分别从费用控制水平和资产管理水平进行分析;财务方面则是从偿债能力和节税能力进行指标分析。研究表明,并购双方在短期内均获得了较高的经济增加值,说明并购在短期内是较为成功的,产生了“1+1>2”的协同效应。从财务指标分析的角度,并购后宝钢在经营和财务方面产生了较为明显的协同效应,在管理方面实现了一定程度的协同效应。从市场表现来看,得益于并购带来的规模效应,宝钢实现了生产效率的大幅提高,市场占有率在国内钢铁行业积极去产能的宏观背景下逐年递增,市场价值和品牌效应也随之提升,为企业股东创造了相应的收益。短期来看,此次并购给并购方带来的是正协同效应。