汇率及其相关问题历来是学术及实践界所关注的热点，汇率作为开放经济条件下的关键变量，对宏观经济的影响不言而喻。其中，围绕汇率与货币替代的相关性，学术界历来多有研究，得出的结论基本分为简单的有关及无关两种，很少关注不同汇率形成机制对其相关性的影响；进一步地，货币替代产生多个方面的经济效应，其中，铸币税收入是较容易量化的一个方面，但国内涉及货币替代与铸币税相关性的实证量化检验与分析比较少见。　　 本文以中国的实证数据为基础，人民币兑美元名义汇率为切入点，联系货币替代，铸币税，详尽地探讨其中的相关性。不同于过去已有文献研究的是，本文不仅仅就某一样本区间整体得出汇率与货币替代，货币替代与铸币税存在或不存在均衡关系的结论，而是针对居民和政府这两个货币替代主体，区分汇率发展的不同阶段，采用定性与定量分析相结合，量化研究为主的方式，较为细致全面地探讨这三者之间的相关性。本文通过实证检验认为目标变量之间的相关性有条件成立：如果存在明确的汇率升值预期，且政策允许汇率在一定区间内波动，那么汇率变动与货币替代之间的长期均衡关系成立，而货币替代的波动显著影响源于基础货币扩张的铸币税规模，具体来讲，人民币兑美元名义汇率每升值1个百分点，居民货币替代率降低0.080362个百分点，产生的铸币税增量约为2401.04亿元。由于人民币汇率形成机制的改革将会朝着更灵活，更有弹性，更加市场化的方向发展，当前人民币升值的预期仍然相当强烈，本文实证分析的结论具有一定的现实意义，有助于从货币替代经济效应和铸币税收益的角度分析人民币升值的影响。