金融体系的核心功能是将资金从盈余部门转移到短缺部门,实现储蓄向投资的有效转化。在这一过程中存在直接融资和间接融资两种融资方式,直接融资和间接融资的相互关系和量的比率便构成了一国的融资结构。国际上的融资结构模式主要有两种:银行主导型融资结构模式和市场主导型融资结构模式。这两种融资结构模式都是在特定历史条件下的产物,且优势与缺陷并存。当代各国的融资结构不断变迁,无论银行主导型还是市场主导型,都在向着两种模式融合的中间模式变迁。伴随着中国经济金融体制改革,中国融资结构的变迁经历了几个阶段,第一个阶段是计划经济时期财政主导型融资格局,第二个阶段是经济转轨时期形成银行主导型融资格局,第三个阶段是正在经历的向市场主导型融资结构演进的融资格局。中国融资结构的变迁,有其内在逻辑。当前,我国多元化的金融体系已初步形成,但是融资结构存在着结构性缺陷和功能性缺陷。大力发展直接融资,加强完善间接融资,实现直接融资和间接融资的优势互补和融合是中国融资结构优化的最佳选择,是中国融资结构变迁的方向。在明确中国融资结构变迁的方向下,应正视融资结构变迁中的金融风险,投资者、筹资者和金融机构等金融主体面临的风险,金融监管的风险,乃至金融体系的风险。防范融资结构变迁中的金融风险是一个系统工程,一方面,要加快金融生态建设,强化投资者风险意识,营造良好社会信用环境,完善金融法律体系;另一方面,要加强金融监管,以保护投资者利益为出发点,完善金融监管体系。