随着我国市场经济和证券市场的快速发展,上市公司数量逐渐增多,规模逐渐扩大,日益开放的国际和国内市场给每一个上市公司带来了无限商机,也带来了巨大的财务风险。若企业面临财务危机没有及时采取有效措施时,必将导致资金配置失效,经营管理混乱,甚至破产倒闭。如何及早预测和发现危机,实现企业快速健康发展,这不仅是上市公司关注的重点,也是各利益相关者的迫切需求。因此,构建一个有效适用的财务危机预警模型,无论对上市公司自身还是对于其利益相关者而言都具有十分重要的现实意义。本文的研究目的就是通过对我国制造业上市公司各项预警指标的分析,提取能够区分财务危机公司和非财务危机公司的财务指标,并引入非财务指标并建立预警指标体系,以此来构建财务危机预警模型,为各利益相关者提供参考意见和决策依据。本文选取了2006年至2009年首次被特别处理的77家财务危机公司和配对的231家财务状况正常公司作为样本,并将其分为训练样本和检验样本,选取了25个财务指标和12个非财务指标进行研究,经过显著性检验和主成分提取,将最终筛选出的指标作为建立模型的初始变量,分别构建了引入非财务指标前后T-3年的Logistic预警模型,结果显示,引入非财务指标后预警模型对训练样本和检验样本的综合预测准确率分别提高了3.90%和4.68%,这证实了引入非财务指标的预警模型比单纯使用财务变量的模型有更好的预警效果。在此基础上本文构建了财务危机的混合预警模型,检验发现,混合预警模型跟单一的Logistic模型相比,预警模型的综合预测准确率提高了2.35%,这证实了混合模型比单一预警模型具有更高的精确度和稳健性。本文的特色之处在于将非财务因素引入预警模型,使用T-3年的数据而非T-2或T-1年数据,并构建混合预警模型提高了预警能力和精确性。