QFII制度对于仍处于发展阶段的中国而言意义重大,有利于中国引进境外长期资金,开放国内资本市场,增强市场活力。QFII制度本质上是一种过渡性政策,有利于资本市场开放程度较低的国家或地区引入境外资本,推动本国资本市场国际化。随着我国资本市场的逐步开放和完善,QFII制度也在不断进行优化来适应新的市场环境,QFII的进入门槛不断降低,投资额度不断增加,投资范围也不断扩大,已成为中国资本市场的重要参与者之一,对中国资本市场的影响力也越来越大。因此,研究QFII对我国上市公司的影响意义重大,不仅能够为政府施行QFII制度提供理论上的指导和支持,而且对国内上市公司而言,加深对QFII作用的了解,可以指导他们与QFII形成良好的合作关系,充分利用QFII的优势资源,提升企业竞争力。国内已有学者研究QFII对企业财务绩效和创新绩效的影响。但是,大多数都是站在机构投资者整体的角度,很少有学者专门研究QFII的投资行为对企业的影响。因此,本文在已有的研究基础上,将进一步研究不同的行业特征和高管任职特征对QFII持股和企业研发投入关系的调节作用。其中,研究行业特征的调节作用可以让我们了解在什么样的行业中QFII更能够发挥作用,研究高管任职特征的调节作用可以让我们了解在什么样的企业中QFII更能够发挥作用。另外,QFII促进企业进行创新活动的根本目的是为了提升企业价值从而获得收益,还未有国内学者研究QFII是否可以通过促进企业创新来提升企业价值,即研发投入是否在QFII与企业价值之间发挥中介作用。因此,本文基于2007-2017年我国沪深两市A股上市公司的数据,分析QFII持股对企业研发投入的影响,并深入探讨行业特征和高管任职特征对这两者关系的调节作用以及企业研发投入在QFII与企业价值之间发挥的中介作用。本文采用理论分析和实证研究相结合的方法,先通过对文献综述和基础理论的分析,提出研究假设,再采用描述性统计、相关性分析、多元回归分析和PSM倾向得分匹配等方法检验QFII持股对企业的影响。根据实证分析结果,本文得出如下结论:QFII持股促进了企业增加研发投入;在具有重要战略意义的高技术产业和在创新动力不足的低竞争性行业,QFII更能够促进企业进行创新;在高管薪酬越高和任期越长的企业,QFII更能够促进企业进行创新;另外,QFII持股有利于提升企业价值,研发投入在QFII持股与企业价值之间发挥了部分中介作用。本文最后提出政府和企业应该重视QFII的积极作用,进一步开放QFII制度和制定相应政策来吸引QFII投资等建议。