股利分配作为公司三大财务决策的内容之一,是上市公司进行利益分配的重要手段,也被视为降低股东和经理人代理成本的途径之一,因此一直是国内外研究学者进行财务研究的重要话题,也是我国监管部门十分关注的现实问题。然而股利分配决策的制定会受到多重因素的影响,近几年,随着股权激励在我国的推进和应用范围的扩大,有国内研究学者发现,股权激励的实施也会对我国上市公司的股利分配产生影响,但结论却尚未达成一致。因此,本文通过对国内外文献的梳理,对代理成本、股利保护及股利分配等基本概念进行界定,以及对委托代理理论、信号传递理论、自由现金流量论和价格幻觉假说的阐述,提出了相应假设,利用描述性统计、相关性分析及回归分析等实证研究方法,从代理成本视角出发,在分析我国股权激励实施状况和更多研究样本的基础上,加入对股利保护性条款的关注,考察上市公司股权激励实施前后的股利分配水平有何不同,同时结合股权激励方案的设计因素,在研究中加入了对股权激励方式和激励对象涵盖范围的考虑,对股权激励与股利分配问题进行了更加深入的探讨和研究,验证了我国上市公司的现金股利支付水平在实施股权激励后有明显提高;使用限制性股票激励方式的公司比使用股票期权激励方式的公司的现金股利支付水平更高,送转股水平更低;且在股票期权方式下,当激励对象包含董事长或董事会主席时,送转股水平更高。实证结果意味着与股票期权激励方式相比,限制性股票激励方式能更好的将公司经理人的利益和股东的利益联系在一起,降低上市公司的代理成本;而期权方式下激励对象则可能存在自利行为,对股权激励契约的设计和公司的股利分配决策产生影响,从而降低了股票期权方式下股权激励在缓解代理成本方面的作用。最后本文基于代理成本视角对上述结论提出了相关建议,并阐述了研究局限与展望。