党的十八大以来,国企混改进入新的阶段,呈现出步伐加快、领域拓宽的良好态势。其中,竞争性国企是混改的重点对象,如何通过股权设计完善公司治理已经成为我国竞争性国企市场化改革、实现高质量发展中最关注的问题。我国关于国企混改的研究多偏向于实证研究,而且研究对象多为中央国企,地方国企的案例研究就显得相对薄弱一些,应当多重视地方国企混改案例的研究。本文以竞争性地方国企Y公司混改为研究主题,主要回答以下几个问题:国企Y公司进行混改动因有哪些?Y公司存在什么治理问题?影响Y公司治理有效性的影响因素有哪些?Y公司应该选择怎样的混改路线?本文运用规范分析方法,构建竞争性国企混改治理有效性的基本分析框架。利用纵向对比分析方法,显露出Y公司目前的经营困境;利用与行业名企横向对比的分析方法,突出Y公司与行业名企存在较大的竞争力差距。从Y公司竞争力下降的表象到分析Y公司存在的治理问题:法人治理结构存在不规范风险、决策效率低下且保守、内部人控制现象严重、高管行政型任务过多及职责划分不合理、缺乏长期激励,得出导致这些问题的根本原因在于其单一国有股东的股权结构。最后基于公司治理的相关理论和国家混改的相关政策依据,提出Y公司通过剥离资产及重组业务、引入战略投资者和探索核心员工持股计划来进行混改的治理方案,并给出了具体的建议。本文为Y公司通过混改来进行股权治理提供了有效可行的方案,也为其他同类型竞争性国企混改提供了逻辑思路参考。