股指期货作为一种以股票价格指数为标的资产的金融衍生产品,是金融期货家族中最年轻、最具活力的成员之一。以股指期货为代表的金融期货的出现和发展,使期货市场发生了翻天覆地的变化,从根本上改变了期货市场的格局。作为金融市场的重要组成部分,股指期货不仅能减少市场系统性风险、改善投资者结构、满足投资者多样化投资需求,而且具有价格发现、规避风险和资产配置功能,能够有效完善金融市场的功能与机制,在国际金融市场中处于越来越重要的地位。中国推出股指期货的筹备工作从2005年开始实施,历经5年,终于进入投资者开户的实质阶段,预计将于4月正式挂牌上市。有关股指期货话题的讨论也再度成为理论界的热点,社会各界非常关注股指期货上市将对我国证券市场产生的影响。本文针对这一实际,总体上采用定量计算和定性分析相结合的方法,在总结前人研究成果的基础上,选取以中国A股市场为标的物的新华富时A50股指期货和沪深300仿真股指期货上市前后5年的日交易数据作为研究样本,从波动性、流动性、成分股溢价这三个方面分析了股指期货上市给股票现货市场带来的影响。并结合国内证券、期货市场自身的特征,预测了中国推出指数期货市场的前景,同时有针对性地提出了一些政策性建议。在研究方法方面,由于股票指数序列存在自相关及异方差现象,不能用传统的收益率与风险的度量方法,因此本文运用目前国际上前沿的GARCH模型族作为工具,选择TARCH和EGARCH等反映非对称性的杠杆模型,以股指期货上市为时间点将样本数据分为两个样本区进行了分样本的实证分析。中国自改革开放近三十年来,国民经济取得了飞速的增长,股市也不断发展壮大,但由于市场缺乏作空机制,价格波动风险无法有效消除,也不利于国家对经济金融的宏观调控。本文在总结他国股指期货市场发展经验和教训的基础上,寻求为中国股指期货市场的发展提供借鉴和参考价值。