“债转股”顾名思义即为债权转换为股权,具体为商业银行将其拥有的对转股企业的债权,通过第三方实施机构(如金融资产管理公司)转为对其的股权。为重点落实国家供给侧结构性改革任务,做好“三去一降一补”,国务院于2016年10月10日颁布了《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,此次债转股政策时隔17年再次出台,着重强调转股对象坚持市场化选择而非政府指定。本文以2016年第一家实行债转股的民营公司SD为研究对象,按照案例介绍、案例分析及案例启示的写作思路进行研究。SD公司作为中国最大的民营造船企业,在经历了连续四年的亏损后,于2016年选择了债转股进行自救。SD公司规模强大,技术领先,符合国家对债转股对象的要求,并且银行和政府对SD公司债转股也给予支持。文章重点分析SD公司实行债转股所产生的效应,债转股可以起到降杠杆的作用,从而提高偿债能力,增强融资能力,但同时也可能带来失去利息税盾的负面效应。最后,为债转股后SD公司的发展提出合理建议,如建立以SD公司为主导的共同治理机制,推动智能制造等,并由此得出未来民营企业实施债转股的几点启示。