【摘 要】
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本文在Car Chiarella and Xue-Zhong He（见文献[1]）自适应系统的框架下,建立了两支风险证券的多时期资产定价模型,以基本面分析者和图表分析者作为主要的研究对象.根据金融市场
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本文在Car Chiarella and Xue-Zhong He（见文献[1]）自适应系统的框架下,建立了两支风险证券的多时期资产定价模型,以基本面分析者和图表分析者作为主要的研究对象.根据金融市场上交易者信念的异质预期不同,市场上图表分析者对风险厌恶的偏好程度不同又将图表分析者分为追风者和逆风者.在差分方程理论的基础上,以价格偏差x（t） = p（t） - p*（t）、市场分数维偏差m（t） = n1t-n2t和加权平均因子（x|-）（t） =φ1x（t-1）+φ2x（t-2）+...+φLx（t-L）为基底建立了资产定价模型.利用差分方程稳定性、分支理论及数值模拟的方法对系统进行了理论分析和实证研究,主要讨论了风险厌恶系数的比率a如何对不同类型的投资者的资产定价系统的影响,以及窗宽L取不同值时,系统的稳定性、局部渐进稳定区域及分支情况等.讨论了参数在什么区间范围内使系统出现分支路线以及参数是如何影响价格的波动的.
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