2014年,中国债券市场的信用风险事件首次突破零。如今,债务违约现象还在持续发酵,民营企业成为违约“重灾区”。这种集中爆发的债务违约从某种程度上来说是去杠杆形势下必然的阵痛,是我国打破刚性兑付的标志。考虑到可能产生的连环和长期效应,债务违约对整个金融市场、行业、债务人以及投资者造成的影响不可忽视。因此,在这种背景下挖掘和总结违约原因,进而对其他相关企业防控和应对风险提供思路,并起到一定的借鉴作用,具有很大的现实意义。根据我国债务违约整体情况呈现出的特征,将环保型民营上市公司盛运环保债务违约事件作为案例研究对象。违约造成的不利影响致使公司业绩恶化、可持续性经营面临挑战,引起了整个行业和金融市场的关注和重视。于是在信用风险、信息不对称和财务风险等理论基础的指导下,从宏观环境层面、行业层面、公司财务层面以及内部控制层面四个角度,结合年报、公司公告以及内控评价等报告,综合运用文献研究法、案例分析法、定性和定量分析法,对债务违约背后的原因进行深入挖掘,并基于整合性思维探究盛运环保债务违约是如何形成的。研究结论:公司所处的宏观环境以及行业背景带来的风险,是导致债务违约的外部和间接原因;公司自身财务风险和内部控制缺失是内部原因和根本性因素。债务违约的本质是现金流的枯竭,是各因素引发公司融资能力、盈利能力以及偿债能力发生恶化,导致现金流入不敷出的结果。其中,经济面临下行压力、行业自身的局限性以及公司转型不理想,致使盈利能力出现下滑;去杠杆下融资环境严峻加剧了公司融资难度;战略激进、应收账款会计估计不合理以及短借长投,导致企业负债水平过高,偿债压力巨大。同时,内部控制存在严重缺陷,“一股独大”、内部控制制度形同虚设加剧了公司现金流的枯竭。此外,研究过程中发现,Z值模型对债务违约风险具有警示作用,可以对暗含债务违约危机的企业作出预警并指明风险点。最后,根据上述研究结论,对暗含违约风险的企业提供有效防范风险的对策,使其及时对风险进行预警和防控,同时也对相关监管部门和行业提出合理建议,助力企业降低债务违约的发生概率,为企业良性平稳发展提供有利保障。其中,监管部门要积极发挥监管作用,解决企业融资难问题,防控和分散市场信用风险;行业协会要积极发挥作用,加强行业自律;企业自身要建立风险预警机制,定期对违约风险进行评估,根据实际情况制定公司战略并主动去杠杆,将债务总量控制在合理水平,积极优化内部控制,打好融资组合拳,提高在行业中的参与度。