石油是十分重要的一种能源原料,被称作工业的血液,也被人们形象的比喻为黑金。原油与各个期货品种之间都有着重要的联系,同时原油作为一种工业原料,它与化工品种期货之间同样有着非常紧密的联系。PTA属于原油的下游,由原油炼制而来,原油波动对PTA必然会有影响。原油与甲醇都可以作为原料生产烯烃,且原油可以通过影响天然气从而影响甲醇。天然橡胶与原油没有直接的联系,但合成橡胶可以原油生产而得,天然橡胶与合成橡胶为互补品,自然而然原油对天然橡胶会有一定的影响。随着中国原油期货于2018年正式推出,本文考虑分析中国原油期货与三种化工品种期货之间的价格传导、动态相关性和波动溢出效应。模型使用方面,本文主要使用了VAR模型、DCC-GARCH模型和BEKK-GARCH模型。通过VAR模型以及格兰杰因果检验、脉冲响应分析和方差分解分析研究了价格传导关系,通过DCC-GARCH模型以及得出的动态相关系数图研究了动态相关关系,通过BEKK-GARCH模型研究了变量间的波动溢出效应。首先,本文使用VAR模型来研究了原油期货与PTA期货、甲醇期货和橡胶期货之间的价格传导关系。结论显示:原油期货与PTA期货、甲醇期货和橡胶期货之间都存在价格传导关系,除原油期货对PTA期货是单向价格传导关系之外,原油期货与甲醇期货、橡胶期货之间都是双向价格传导关系。格兰杰因果检验的结果与VAR模型估计结果也一致。同时,分别用脉冲响应分析与方差分解分析研究了变量受到冲击后的影响和其中一个变量对其他变量方差的贡献程度。其次,本文使用了DCC-GARCH模型来分析了原油期货与PTA期货、甲醇期货和橡胶期货之间的动态相关关系。结论显示:原油期货与其他三种化工品种期货的相关性都为正。从相关性大小来说,原油期货市场与PTA期货市场之间相关性最大,其次是与甲醇期货市场,与橡胶期货市场之间的相关性则最小。最后,本文使用了BEKK-GARCH模型来分析了原油期货与PTA期货、甲醇期货和橡胶期货之间的波动溢出效应。结论显示:原油期货市场与PTA期货市场、甲醇期货市场和橡胶期货市场之间均存在双向波动溢出效应。有了原油期货与PTA期货、甲醇期货和橡胶期货之间的联动关系之后,根据他们之间的联动关系提出了基本的套期保值策略。本文的创新之处主要在于使用常用的几种模型研究了新上市的中国原油期货与几种化工品期货的关系,具体有:本文使用了中国原油期货上市一年的最新数据,体现了时效性;本文使用的是高频数据,可以更加精确捕捉市场的迅速变化;本文使用定量分析的方法,分析比较深入。同时本文也有一些不足之处:本文只研究了中国原油期货与化工品种期货之间的关系,没有考虑国际上的原油期货对中国化工品种期货的影响;本文没有考虑化工品种期货之间的相互影响;虽然本文采取的是最新的高频数据,但是从数据库里导出的数据会有少量的缺失,可能会对结果产生一定的影响;本文波动溢出研究采用的BEKK-GARCH模型虽然应用广泛,但也有其自身局限性,没有考虑用其他模型进行波动溢出效应的研究。