近年来,我国地方政府债务规模不断膨胀,地方政府债务风险不断积累,地方政府债务问题已经成为影响我国经济长期稳定增长不可忽视的重要因素。美国次贷危机及欧债危机的爆发表明,某个领域、某个地区的债务违约,有可能引发系统性风险,甚至引发金融危机及社会政治危机。如何防范和化解地方政府债务风险,已经成为社会各界重点关注的问题,也是中国各级政府高度重视的严峻问题。地方政府债务不断累积的原因是什么?地方政府债务规模的不断扩张可能会引发哪些风险?我国各省市地方政府债务风险究竟有多大?需要重点防范和化解哪些地方政府债务风险?以上这些问题都是本文研究的重点。本文首先梳理了地方政府债务的相关理论,分析了地方政府债务不断积累的原因,并在总结前人研究成果的基础上分析地方政府债务规模的膨胀可能引发的风险。其次,以1998-2014年我国30个省市地方财政收入及GDP数据为样本,通过面板数据分析,结合二次指数平滑法预测2015年各省市GDP,得到2015年各省市地方财政收入;将可支配比例与地方政府评级联系起来,对不同省市赋予不同的可支配比例;根据2014年各省市公布的《政府性债务审计结果》,确定2014及2015年地方政府需要偿还的到期债务。再次,运用KMV模型分析了我国30个省市地方政府债务违约风险,以及当地方政府承担的或有债务变化时地方债务违约概率变化情况,并依据违约风险大小进行排名。研究结果表明,我国地方政府债务风险整体可控,局部地区违约风险较大,甚至一些地方政府事实上破产,需要高度警惕可能发生债务违约的省份。最后,依据实证分析的结果,提出防范和化解地方政府债务风险的政策建议。