开放经济下货币政策受到多种宏观经济变量的影响。汇率作为联系国内外经济的核心经济变量,对货币政策进而对一国经济的内外均衡和可持续发展产生深远的影响。汇率波动通过影响进出口贸易的国际资本流动,进面影响一国货币供给和需求,最终影响该国物价水平和产出水平,是关系到开放经济下货币政策是否有效的重要变量。本文首先全而论述汇率影响货币政策的理论,然后,运用协整检验、因果关系检验、向量误差修正模型、向量自回归模型(VAR模型)、脉冲响应以及方差分解等计量方法,对我国1996年至2012年间的人民币汇率波动对货币政策的的最终目标即物价和产出的影响进行实证研究。结果表明,汇率对我国物价及产出水平的影响不是十分显著。第三,对人民币汇率影响货币政策效率较低的原因进行分析。最后提出提高人民币汇率影响货币政策效率的政策建议。文章第一部分阐述研究背景和研究意义,梳理并综述汇率影响货币政策的相关文献,总结研究思路及主要创新及不足。第二部分研究汇率波动对货币政策影响的理论,主要分析了购买力平价理论、利率平价理论、弹性轮和蒙代尔一弗莱明模型关于汇率波动对货币政策的影响。第三部分对人民币汇率波动对我国货币政策的影响进行实证研究。主要对人民币汇率波动对我国物价和产出水平影响的实证分析,运用单位根检验、协整检验、因果关系检验、向量误差修正模型、VAR模型、脉冲响应及方差分解等计量方法。实证分析认为人民币汇率升值并不能消除通货膨胀,而且汇率波动对我国产出的影响不是十分显著。第四部分对汇率影响货币政策的效率低下的原因进行分析。最后一部提出提高人民币汇率影响货币政策有效性的对策建议。