在我国经济迅速发展、企业融资需求强烈的背景下,越来越多的企业采用新型的融资工具——永续债。永续债是指理论上永存永续的债券,包括两种类型:一种是指无固定到期期限的债券,即传统意义上的永续债;另一种是指有固定到期期限但具有自主续期选择权的债券,即可续期公司债券。这两种债券在我国债券市场上都统称为永续债。本文研究的永续债为附有续期选择权的可续期公司债券,投资者只可定期获得债券利息,本金的清偿由发行方自主决定。永续债续期是指在行权日时公司不赎回债券,只支付在该到期日产生的利息,而将本金延长至下一行权日的情况。永续债具有债权融资和股权融资的双重属性,且融资成本通常介于两者之间,同时补充流动性,改善公司资本结构,不会分散公司的控制权。国内企业2013年开始发行永续债,从2018年开始,已发行的永续债陆续面临是否续期的问题。永续债的发行人是否选择将永续债续期,应在综合考虑公司的财务状况、比较其他再融资方式的成本和可操作性的基础上审慎决策,并充分考虑续期所产生的经济后果。本文以湖北宜化续期的永续债“16宜化化工MTN001”为案例,对永续债的续期问题进行了研究。首先阐述了永续债的理论基础和相关法规,然后对“16宜化化工MTN001”在2019年到期时,选择行使续期选择权的动因和经济后果进行了分析。动因分析主要从公司财务状况和再融资两个角度进行,经济后果分析主要从成本及收益情况、财务绩效、市场反应和风险等四个方面进行。最后,对案例进行分析总结,并提出了相关对策建议。本文的研究结论如下:在续期动因方面,湖北宜化经营恶化,财务陷入困境,盈利水平下降,债务偿还能力弱,实施其它方式进行再融资的可能性低,因此选择将“16宜化化工MTN001”续期。就续期的经济后果而言,一方面,永续债续期以后仍计入权益类资产,能够美化公司财务报表,优化债务结构,控制杠杆水平,并且也可以避免现金流的现时流出,为公司扭转经营的被动局面创造更多的机会。另一方面,永续债续期触发利率跳升机制,增加公司的融资成本,使得未来现金流的偿还压力增大。永续债续期的市场反应表明投资者对永续债续期事件持负面态度,对公司预期不乐观。并且永续债续期后依然存在一系列潜在风险问题。